2021年3月18日，IoT云平臺涂鴉智能成功掛牌上市紐交所，成為全球IoT云平臺第一股，掀開了IoT云平臺新篇章。

據了解，涂鴉智能是由涂鴉科技推出的一款一站式智能家居方案服務應用。具有遠程操控、一鍵連接、智能定時提醒和全家共享等功能，可以輕松用手機控制家里的智能硬件產品。

在智能化受歡迎的當下，IOT平臺整體市場一片藍海，涂鴉智能卻為何遲遲沒有賺到錢？

初心不再，管理制度冷漠

據悉，涂鴉智能是一站式智能家居方案服務應用，但涂鴉野心過大，導致其初心不再。據悉，涂鴉曾為了擴大自己的領域嘗試過自己銷售產品，但由于供應鏈能力不足計劃流產；也嘗試過自己做服務平臺但由于毫無經驗導致項目遲遲未能落地。

在微博上有不少涂鴉智能招聘的微博，據悉，涂鴉試圖靠招新人就能解決在新行業新領域發展的問題，冷漠且缺乏人性化的制度讓許多老員工寒心選擇離開涂鴉。江湖老劉在知乎上看到涂鴉內部人士吐槽涂鴉待遇差，周末時間想開會就開會，晚上想加班就加班，還有萬大小周制度以及來公司就該任勞任怨的洗腦和做法。薪資福利真的很薄。管理很不人性化。這種吐槽似乎引起了共識。

在江湖老劉看來，IOT平臺一片藍海前景一片光明，但涂鴉智能在本身領域尚有未解決的問題，就著手嘗試其他領域，竹籃打水一場空。把員工當做單純的勞動力，并沒有把員工當做資產，管理制度冷漠化，逼走老員工，這樣的公司又怎能贏得人心，為其“賣命”賺錢呢？內部管理的問題或許將成為涂鴉的致命問題。

巨額虧損，現金流水平不足

涂鴉智能收入包括三部分IOT PaaS、智能硬件、Saas及增值服務。2020年， 物聯網PaaS產生的收入為1.5億美元，同比增長98.6%，SaaS和其他業務產生的收入為610萬美元，同比增長214.2%。據招股書披露，該公司的收入從2019年的1.06億美元增長至2020年的1.8億美元，同比增長約70%。

單從披露的數據來看，涂鴉智能增收提速但仍不賺錢。運營巨額虧損，研發投入過大。2020年涂鴉智能的營收1.799億美元，同比增70%，凈虧損6691.2萬美元；2019年營收為1.058億美元，凈虧損7309.7萬美元。2020年，涂鴉智能的運營虧損為6984.6萬美元，運營虧損率為-38.8%；2019年的運營虧損為7344萬美元，運營虧損率為-69.4%。

據招股書披露，2019年和2020年公司的流動負債分別為0.5億美元、0.92億美元(同比增84%)，負債總額為0.56億美元、0.98億美元(同比增75%)。涂鴉智能怕是有償債壓力，除此之外，現金流水平不足，在截至2020年12月31日的過去12個月時間里，涂鴉智能的自由現金流為負的5240萬美元。

在江湖老劉看來，物聯網的典型應用領域——智能家居，此領域廣闊天大，大有作為。市場一片藍海，但從涂鴉智能披露的數據來看，涂鴉面臨著巨額虧損，盡管虧損在收窄，但并未迎來賺錢的曙光。償債壓力以及現金流水平的不足，如若將來繼續遇到現金凈流出，公司會受到重大影響。

巨頭林立，突圍壓力大

2020年5月，知名調研機構Gartner發布《競爭格局：物聯網平臺供應商》年度調研報告，對上百家科技公司從產品格局、技術優勢、生態布局等視角和維度進行對比，最終篩選出十家物聯網領域實力最強的企業，排名如下:阿里云、亞馬遜AWS、微軟AzureIoT、Automation Intellect 、AspenTech、CloudPlugs、Samsara、Samsung SDS、Toshiba、涂鴉智能。

無論是阿里、騰訊、華為等巨頭廠商，還是UCloud、金山云、青云等第二梯隊云廠商均有涉及“IoT云”業務，整合行業巨頭林立，群雄爭霸。涂鴉是第三方IOT平臺，既沒有阿里、華為這樣巨大的云服務背景，也不像提供終端產品的企業直接擁有大量客戶，又面臨互聯網巨頭以及產業巨頭的強大競爭壓力。

在江湖老劉看來，智能家居除巨頭林立外，還有許多來自各行各業的壓力，每個企業都有自己做IOT的野心。涂鴉智能未來之路應該走向何方？面臨著巨額虧損，賺錢難的情況，IoT云第一股在巨頭們的圍攻下，涂鴉還有機會賺錢嗎？

江湖老劉，TMT行業觀察者，知名IT評論員。