10月10日，蘇寧電器舉行2012年中期業績交流會，部分重倉持有蘇寧電器的基金經理和研究員參與了此次會議。據介紹，在當日業績交流會后的晚宴上，蘇寧電器更是請來了“中國好聲音”學員李代沫為投資者獻唱，引起了參會投資者不小的轟動。在蘇寧電器的投資上，參會的基金經理紛紛表示，蘇寧電器正在加速整合線上線下業務，從中長線投資的角度來看，他們仍然看好蘇寧電器。

　　整合線上線下業務

　　據一位參會基金經理介紹，在業績交流會上，蘇寧電器高管表示，蘇寧電器還是著眼于轉型，整合線上線下業務，其主要方向是依托蘇寧電器的采購、物流、信息平臺，搭建“蘇寧連鎖、樂購仕連鎖、蘇寧易購”三單元協同發展框架，實現多渠道、多產品、為多服務對象提供定制化解決方案、利用開放平臺提供全程價值鏈服務的新模式。

　　據了解，對于投資者關注的線上業務蘇寧易購，目前蘇寧電器持股易購比例已提升至70%，今年蘇寧易購的銷售額可能在170億元~180 億元。此外，后續平臺銷售將逐步開放，對品牌制造商全線開放，但對其他供應商審核嚴格，預計明年銷售占比在10%以上。

　　中金研究報告也認為，估計到2015年，蘇寧易購的家電和百貨收入可能會是五五開或四六開。其中，開放式平臺的產品收入占比將達到20%至25%。開放式平臺的毛利率如果按照銷售金額來看只有5%至8%。

　　不過，蘇寧電器的線下業務即實體店仍在調整之中，有些門店關閉調整。蘇寧電器主要方向是在一二線城市，以Expo和Laox為主。其中，Expo旗艦店定位以消費類電子為主導，配以傳統家電，在此基礎上向生活電器延伸，Laox以生活電器為主導，銷售以蘇寧人員為主導，也有部分廠商的人員，并加入藥妝、化妝、小百貨等，三四線城市仍以蘇寧電器旗艦店為主。

　　基金著眼中長線布局

　　在蘇寧電器的投資上，由于蘇寧電器中報業績低于預期，部分注重短期效益的基金有所拋售，這也導致蘇寧電器股價承壓下跌，不過仍有基金經理堅持認為蘇寧電器將在長跑中勝出，他們堅定看好蘇寧電器。

　　深圳一家持有蘇寧電器的基金公司研究員表示，從他們的研究來看，中國電子商務市場可以容納兩三家公司，由于蘇寧有優秀的物流渠道，蘇寧在這輪競爭中不會出局，其中，蘇寧電器最打動他們的是董事長張近東。

　　據了解，2011年，張近東專程去美國考察拜訪了沃爾瑪、亞馬遜、百思買，隨后又在硅谷參觀了IBM、谷歌、微軟、臉譜等公司，回國后，張近東決定加速發展電子商務。

　　另一位基金經理也表示，蘇寧電器董事長張近東是個干事情的人，以定向增發為例，張近東拿出了35億元的巨額資金力挺蘇寧電器增發。

　　蘇寧電器的定向增發公告也顯示，三季度，合格境外機構投資者(QFII)亢簡資產管理公司買入蘇寧電器6370.4萬股，嘉實主題精選買入蘇寧電器5928.5萬股。
　　（來源：證券時報網 作者：杜志鑫）