元旦過后的第一天，港交所已與網易(NTES)、攜程(TCOM)兩家在美國上市的公司就二次上市相關事宜進行跟進洽談的消息，引來了資本市場的高度關注。

野馬財經就此聯系攜程，對方表示：“這個目前不予置評”；網易方面則一直未回應此事。

4000億的網易、攜程齊赴港？

“二次上市”消息一出，網易今日美股漲幅1%，收盤于306.64美元/股，市值396.2億美元。攜程下跌1.93%，收盤于33.54美元/股，市值197.4億美元。

網易作為最早一批“出海”的互聯網企業，已經在美國上市18年。2000年6月30日，網易在美國納斯達克交易所正式掛牌交易。這是繼新浪網于2000年4月上市以來，第二家國內互聯網科技公司在美國上市。

不過彼時網易上市也被人形容為“流血上市”，首個交易日發行價一度從15.50美元/股沖到17美元/股，走勢看似還不錯，但當日最終以12.17美元/股慘淡收盤，跌幅高達20%。

且網易是當天上市5只技術含量較高的公司中唯一一只下跌的初始股。沒過多久，網易甚至遭遇了退市危機。

網易在2001年7月1日股價一度跌到0.13美元/股，當年營業收入僅有2600萬元，凈利潤虧損高達2.33億元，瀕臨退市。

不過在遭遇最初的股市“下馬威”之后，網易的股價如今走勢好轉。截至2019年12月31日收盤價為306.64美元/股，總市值為392.38億美元。

圖片來源：同花順(網易股價)

最新財報顯示，2019年前三個季度中，網易整體盈利表現超過華爾街預期的49%以上。截至2019年三季報，網易實現營收517.61億元，同比增幅18.67%;凈利潤達到183.39億元，同比增幅高達291.11%。

無獨有偶，攜程成立于1999年，2002年適逢全球經濟整體下滑，不過攜程對市場機會的良好把握抵消了來自經濟環境的沖擊。彼時攜程也曾制定方案想赴香港上市，但最終不了了之。

隨后，在2003年12月，攜程改變方向，成為了中國首家在美國納斯達克成功上市的旅游企業，開盤價為24.01美元/股;截至收盤，其股價上漲至33.94美元/股，漲幅88.56%。

攜程也成為2000年以來，3年內納斯達克市場上開盤當日漲幅最高的一只股票。在當時被業內贊譽為“中國互聯網公司第二輪海外上市”的新起點，對中國旅游行業的發展產生深遠的影響。

攜程2019年三季報顯示，實現營收105億元，同比增長12%。其凈利潤第三季度為7.93億元，與去年同期11億元的凈虧損相比，扭虧為盈。

從總資產上來看，截至第三季度末，攜程為2030.83億元，同比增長7.24%。就資產規模而言，相比同程藝龍(00780.HK)193.52億元和途牛(TOUR)71.43億元的資產，攜程處于領跑的地位。

截至2019年12月31日，攜程收盤價為34.94美元/股，總市值為186.32億美元。

為何兩家總市值約4000億元的獨角獸公司紛紛選擇在此時二次香港上市?這與阿里巴巴2019年在香港二次上市不無關系。

阿里巴巴引領赴港上市熱潮

2019年11月份，巨頭阿里巴巴在香港二次上市，創下了香港新股融資的的最新記錄——約880億港元，成為港交所有史以來第三大的IPO，也是2019年全球最大規模的IPO!

剛一上市，阿里巴巴市值就高達4萬億港元——成為港股之最，市值是工商銀行(1398.HK)的兩倍、中國石油股份(0857.KH)的6倍；

2019年末，阿里巴巴的美股和港股同創新高，市值規模高達5600億美元，一度超越facebook，坐上全球市值第六公司的位置。

阿里巴巴耀眼的成績單，為其它高科技企業的發展指出了一條新路。著名經濟學家宋清輝向野馬財經表示，“繼阿里上市后，赴港上市的中國公司逐漸增多，有望帶來一波熱潮。”

如今，這一波赴港上市熱潮正在襲來，有相關數據顯示，2019年預計共有159家公司在香港首發上市，籌資額3105億港元。

而2019年香港前十大IPO共籌資2093億港元，占全年籌資額的67%。其中阿里巴巴一枝獨秀，籌資額位列全年IPO活動首位，占本行業92%。

富途證券金融及企業服務總裁鄔必偉也曾公開表示：“阿里在香港成功上市，會對美國已上市的中大型科技股帶來極強的示范效應。對這些中概股來說，這不僅意味著可以來港交所再多融資一次。

同時，如果能像阿里一樣成為深港通或滬港通標的，可以讓香港、海外和A股多地投資者共同參與投資，這對以中國為主要業務地的新經濟公司會有很大吸引力”。

而香港成為企業趨之若鶩的選擇，與其自身的改革也有關系。早在2017年底，港交所就宣布二十多年來最重大的一次上市改革，在一定條件下允許同股不同權和不盈利企業上市。

之前港交所曾經說過，國內科技公司對二次上市越來越有興趣。眼下如果中國企業想在美國上市，將會面臨更嚴格的審查。攜程是中國最大的線上旅行服務提供商，網易則是中國第二大游戲公司。

事實上，從港交所上市制度改革后，國內眾多獨角獸企業便首先掀起了一輪赴港上市潮。螞蟻金服、小米、美團、映客、拼多多等都選擇赴港上市。

對于港交所的變革，港交所集團行政總裁李小加表示：“港交所為什么要改革，阿里巴巴去美國上市了，我們再不改，小米也要去美國了。”如今看來，變革后，阿里、小米等互聯網巨頭紛紛選擇了港股。

如今，網易和攜程也在緊隨其后。

熱潮背后，多地上市成趨勢

港交所此前曾表示，繼2019年11月阿里巴巴在香港二次上市成功之后，內地企業關于二次上市的咨詢出現了大幅增長。

對于這些科技類公司大規模赴港，著名經濟學家宋清輝向野馬財經表示：“科技類公司尋求大規模赴港上市，是因為香港市場的利好政策原因。

自2018年4月30日起，港交所新修訂的上市規則生效，規定同股不同權架構公司，未盈利的生物科技公司以及第二市場上市公司也可赴港上市。”

香港上市，一方面可以增加企業的融資機會，另一方面，香港作為亞洲金融中心，港股上市可以幫助企業擴大在東南亞市場的影響力，這對企業的全球化戰略布局有很大的推動作用。

安永在《穿越迷霧，中國內地和香港再次成為全球第一IPO市場》報告中預測：阿里巴巴成功上市可能帶動其他中概股以二次上市方式回歸香港；港股相對較低分拆上市的門檻會推動內地企業赴港分拆上市。

香港交易所董事總經理鮑海也曾指出，對企業來說，兩地上市意味著更多的機會，同時也意味著更多成本。對于阿里等企業來說，到港交所二次上市的吸引力之一在于，港交所體系不要求二次上市企業在監管方面做更多披露等額外工作，二次上市的成本會降低。

不過對于網易和攜程的上市，宋清輝進一步分析：“這兩家企業赴港上市后，利于公司未來發展，可為公司發展奠定更好的基礎。

但是，也會有較大的弊端，在香港市場上，做空機構往往會盯上中國概念股進行做空，對于不善于應對做空的上市企業而言，在港上市未必能籌到更多的資本，反而增加了公司的運營成本和風險，無異于割肉。”

宋清輝同時強調：“港股市場的爭奪越發激烈，對于欲赴港上市的內地企業而言，能不在港上市盡量不要不在港上市，因為在港股市場上，公司被奪取控制權或被做空的風險很高。除此之外，上市公司還要接受監管機構嚴格的審查，對于內控機制較為薄弱的內地企業來說，無異于煉獄般痛苦。”

在如今的國內外市場環境之下，你看好企業回港二次上市嗎？

（來源：野馬財經）