據(jù)IPO早知道消息，廈門燕之屋生物工程股份有限公司（以下簡稱“燕之屋”）日前更新招股說明書，擬A股主板掛牌上市，中信建投擔(dān)任保薦人。

這意味著，燕之屋仍有望成為“燕窩第一股”。

成立于1997年的燕之屋作為國內(nèi)頭部燕窩產(chǎn)品品牌，現(xiàn)旗下?lián)碛谐丶词逞喔C、鮮燉燕窩、干燕窩及其他燕窩衍生產(chǎn)品。

在這四大品類中，常溫即食燕窩又可分為碗裝的“碗燕”系列產(chǎn)品和瓶裝的冰糖燕窩系列產(chǎn)品。

其中，碗裝常溫即食燕窩“碗燕”通過將泡發(fā)、挑毛、配料、質(zhì)量檢測、密封、燉煮等燕窩制作環(huán)節(jié)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化，有效地解決了傳統(tǒng)燕窩食用中存在的制作食用繁瑣費(fèi)時、產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)不一、安全性難以把控等問題；而瓶裝常溫即食燕窩產(chǎn)品則主要為冰糖燕窩和濃鮮燕窩兩個系列產(chǎn)品——基于冰糖燉燕窩是燕窩食用的經(jīng)典配方，燕之屋在堅(jiān)持傳統(tǒng)燉煮配方的基礎(chǔ)上，通過精準(zhǔn)把控?zé)踔鬁囟取⒏邩?biāo)準(zhǔn)執(zhí)行 121°C高溫 滅菌工藝，保證冰糖燕窩口感。

為新鮮燉煮燕窩能夠更高效、更快速地送達(dá)消費(fèi)者，燕之屋亦推出了“115°C鎖鮮精燉”、保質(zhì)期較短的鮮燉燕窩系列產(chǎn)品，其主要在線上銷售，包括冷藏款、常溫款、無糖款等產(chǎn)品系列；而鑒于部分消費(fèi)者習(xí)慣于購買干燕窩自行燉煮，燕之屋一方面推出干燕窩產(chǎn)品，另一方面以干燕窩為原料，經(jīng)過浸泡、挑揀、清洗、風(fēng)干、凍干或者超臨界干燥等工藝制成鮮泡燕窩等多種創(chuàng)新干燕窩制品。此外，燕之屋還推出了燕窩粽子、燕窩月餅、燕窩糕點(diǎn)等多種燕窩產(chǎn)品。

從營收構(gòu)成來看，碗燕系列產(chǎn)品2019年至2021年的收入貢獻(xiàn)分別為5.35億元、5.43億元和6.82億元；在總營收的占比分別為56.3%、41.8%和45.5%，為最大收入來源。而鮮燉燕窩系列產(chǎn)品的收入增幅最大，從2019年1.07億元已增至2021年的4.23億元。

按照中國檢驗(yàn)檢疫科學(xué)研究院（CAIQ）溯源燕窩進(jìn)口數(shù)量排名，2019年至2021年燕之屋均位居國內(nèi)燕窩進(jìn)口商首位；另根據(jù)歐睿國際認(rèn)證，2017至2019年燕之屋燕窩零售額連續(xù)三年排名全球第一。

在渠道布局上。截至2021年12月31日，燕之屋擁有116家直營門店（含直營市場二級門店）和519家經(jīng)銷商門店，合計635家門店已初步實(shí)現(xiàn)全國性覆蓋。

值得注意的是，過去兩年，燕之屋線上渠道的收入占比已超過線下渠道，2021年燕之屋線上渠道和線下渠道在主營業(yè)務(wù)收入的占比分別為51.20%和48.80%，2020年兩者的占比則為55.51%和44.49%，2019年兩者的占比則為46.71%和53.29%。

財務(wù)數(shù)據(jù)方面。2019年至2021年，燕之屋的營收分別為9.51億元、12.99億元和14.99億元。

2019年至2021年，燕之屋的綜合毛利率分別為48.55%、48.65%和52.67%——分產(chǎn)品來看，碗燕產(chǎn)品的毛利率分別為52.96%、55.74%和59.64%；鮮燉燕窩產(chǎn)品的毛利率分別為47.61%、47.08%和47.15%；冰糖燕窩產(chǎn)品的毛利率分別為52.77%、49.41%和55.64%；干燕窩產(chǎn)品的毛利率分別為31.02%、27.64%和42.46%。

2019年至2021年，燕之屋的凈利潤分別為0.79億元、1.22億元和1.72億元。

燕之屋計劃通過本次IPO募集10.19億元，主要用于生態(tài)產(chǎn)業(yè)園建設(shè)、燕之屋研發(fā)中心升級、營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和品牌推廣以及補(bǔ)充流動資金。

根據(jù)艾瑞咨詢發(fā)布的《2019 年中國大健康消費(fèi)發(fā)展白皮書》，在滋補(bǔ)養(yǎng)生類目中，燕窩成交額占比約為三成，占據(jù)第一位置；另受孕婦市場、養(yǎng)生市場、禮品市場和美食市場四方面的需求，即使中國已是世界最大的燕窩消費(fèi)國，但中國的燕窩市場目前仍處于初級發(fā)展階段，存在市場規(guī)模偏小、頭部企業(yè)偏少、產(chǎn)品同質(zhì)化、競爭內(nèi)卷化等問題，離產(chǎn)業(yè)良性競合和集群化發(fā)展還有一段距離。

除燕之屋外，同仁堂(SH:600085)旗下?lián)碛懈裳喔C系列、即食燕窩罐頭系列等燕窩產(chǎn)品。根據(jù)中國檢驗(yàn)檢疫科學(xué)研究院《2021年度燕窩溯源報告》按照國內(nèi)進(jìn)口商食用燕窩進(jìn)口量排名，同仁堂排名第11位。

在新品牌中，主打鮮燉燕窩的小仙燉是發(fā)展較為迅速的燕窩品牌，其在渠道上主要依托線上銷售，且銷售收入增長較快。