來(lái)源/斑馬消費(fèi)

作者/任建新

01

利潤(rùn)很薄

為了規(guī)模的擴(kuò)張，萬(wàn)辰集團(tuán)也付出了業(yè)績(jī)的代價(jià)。

過(guò)去做食用菌的時(shí)候，雖然業(yè)績(jī)波動(dòng)比較大，但一直能保持盈利。巔峰期的2020年，公司以4.50億元營(yíng)業(yè)收入，拿下9613萬(wàn)元?dú)w母凈利潤(rùn)，凈利率高達(dá)21.36%。這樣的盈利水平，放在整個(gè)大A股，也足以讓人眼紅。

然而，2023年，公司由盈轉(zhuǎn)虧，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-8293萬(wàn)元，同比大降273.72%。今年一季度歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為550萬(wàn)元–710萬(wàn)元，繼續(xù)同比下降近90%。

量販零食行業(yè)是一種硬折扣的商業(yè)模式，所有行業(yè)玩家吸引用戶的武器只有一個(gè)——低價(jià)。

如何在保證產(chǎn)品基本品質(zhì)的基礎(chǔ)上做到低價(jià)，又讓供應(yīng)商、公司、加盟商都有利可圖呢？

這是一個(gè)尤其講究規(guī)模效應(yīng)的行業(yè)，通過(guò)集采優(yōu)勢(shì)與上游廠家直接對(duì)接，減少中間商環(huán)節(jié)。上游廠商通過(guò)量販零食的規(guī)模采購(gòu)，保證了穩(wěn)定的產(chǎn)銷量，實(shí)現(xiàn)了可預(yù)測(cè)的收入增長(zhǎng)和利潤(rùn)來(lái)源，也愿意出讓一部分利潤(rùn)空間。

量販零食企業(yè)本質(zhì)上就是一個(gè)中間商，從上游批量采購(gòu)商品加價(jià)銷售給下游加盟商，由此產(chǎn)生利潤(rùn)。

這一模式本身，就導(dǎo)致了量販零食企業(yè)不可能有很高的盈利水平。2023年，萬(wàn)辰集團(tuán)量販零食業(yè)務(wù)的毛利率為9.52%，較上年下降4.88個(gè)百分點(diǎn)。

不過(guò)，隨著公司規(guī)模的擴(kuò)大，邊際成本逐漸降低，盈利水平有一定的提升趨勢(shì)。2023年H1，公司量販零食業(yè)務(wù)的毛利率為7.87%，H2提升至9.99%，與此同時(shí)，銷售費(fèi)用率也有所下降。剔除計(jì)提的股份支付費(fèi)用后，2023年Q3、Q4，公司量販零食業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.05億元和0.7億元，對(duì)應(yīng)凈利率分別為0.18%和1.82%。

今年一季度，萬(wàn)辰集團(tuán)量販零食業(yè)務(wù)剔除股份支付費(fèi)用后，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)為1.1億元-1.3 億元，凈利率約為2.39% -2.60%。

02

壓力很大

萬(wàn)辰集團(tuán)轉(zhuǎn)型量販零食是半路出家，但它善于“攢聚”，得以將規(guī)模快速做大。

在量販零食的風(fēng)口到來(lái)前后，全國(guó)各地誕生了大量中小區(qū)域性品牌。萬(wàn)辰集團(tuán)借助自身上市公司平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，通過(guò)資本手段，相繼拿下了“陸小饞”、“好想來(lái)”、“來(lái)優(yōu)品”、“吖嘀吖嘀”等品牌。2023年9月，公司將眾多品牌統(tǒng)一整合為“好想來(lái)”，隨后，收購(gòu)了老牌零食連鎖品牌“老婆大人”。

就單一品牌的門店數(shù)量來(lái)說(shuō)，萬(wàn)辰集團(tuán)旗下好想來(lái)應(yīng)是行業(yè)第一。但零食很忙和趙一鳴于去年11月突然宣布合并，該集團(tuán)兩大品牌的門店總數(shù)已遠(yuǎn)超好想來(lái)。

未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間，量販零食行業(yè)的爭(zhēng)奪戰(zhàn)，仍會(huì)集中在終端門店的擴(kuò)張。

今年初，零食很忙集團(tuán)已喊出了“萬(wàn)店”口號(hào)，計(jì)劃半年投入10億元，用于開(kāi)發(fā)全國(guó)市場(chǎng)，并做深做透北方市場(chǎng)。

隨著各品牌的擴(kuò)張，終端門店的加密，品牌之間的遭遇戰(zhàn)一觸即發(fā)。在山東市場(chǎng)，好想來(lái)和趙一鳴已擦槍走紅。據(jù)媒體報(bào)道，雙方的價(jià)格戰(zhàn)一度打到5.8折。

為了加速搶占加盟商資源，零食很忙集團(tuán)在今年一季度祭出了0加盟費(fèi)、0管理費(fèi)、0培訓(xùn)費(fèi)、0服務(wù)費(fèi)以及裝修費(fèi)0利潤(rùn)等多項(xiàng)優(yōu)惠政策。好想來(lái)針?shù)h相對(duì)，目前仍在執(zhí)行0加盟費(fèi)、0管理費(fèi)、0服務(wù)費(fèi)、0配送費(fèi)等優(yōu)惠加盟方案。

品牌之間的廝殺，背后都需要巨額資金在背后支撐。

去年12月，零食很忙集團(tuán)獲得了好想你和鹽津鋪?zhàn)涌毓珊嫌?jì)10.5億元融資。萬(wàn)辰集團(tuán)也感受到了形勢(shì)的嚴(yán)峻，盡管賬上還趴著超過(guò)10億元現(xiàn)金，也迫不及待地籌劃新一輪融資，計(jì)劃向特定對(duì)象發(fā)行融資總額不超過(guò)3億元。

在量販零食這個(gè)以絕對(duì)規(guī)模取勝的行業(yè)，任何一個(gè)玩家，都不會(huì)坐看對(duì)手輕易做大。2024年，更加激烈的戰(zhàn)爭(zhēng)在所難免。