本月17日，創業家族代表黃燕虹、鄒曉春高票入閣港交所上市公司國美電器(0492HK)，陳黃之爭看似告一段落，進入休戰階段。

　　但是，筆者認為內閣擴容，黃鄒入幕，恰恰標志著陳黃之爭從明戰到暗戰，從口水戰到“窩里斗”的正式開始。

　　盡管陳曉否認隱退傳聞的同時，宣稱：特別股東大會的結果與其預期的一樣，也是他想要的結果。只不過，是否是國美之父黃光裕一方所想要的結果，則仍屬未知。

　　暫時的相互妥協，會否是永久的和平共處?擴容內閣到底是權宜之計，還是皆大歡喜的結局?想必交戰雙方比局外人更加心知肚明。

　　一方面，在進二退二11人體制下，攻守雙方勝算取決于唯利是圖的投資者們;而在進二加二13人體制下，攻守雙方的勝算則取決于董事會中王俊州、魏秋立、孫一丁等國美老臣舊部的新立場、新態度。

　　另一方面，眾所周知，在某種平衡狀態下，董事會決議往往全票通過，或者偶爾出現應景式的反對票。但是，對于新國美董事會而言，則極有可能隨時出現6：7的投票格局，更有可能出現的場景則是“臺上吵嘴，臺下踢腿”的黨爭亂象，導致董事會決議難產甚至出現多次反復的可能。多一個人，多一張嘴，相對于11人體制，13人體制出現上述情形的可能性更大。因此，不排除未來一段時間內國美董事會回歸11人體制，甚至精減至9人體制的可能。

　　畢竟，貝恩資本以戰略性投資者身份入閣董事會，于情差強人意，于理勉強說通。這一點從黃光裕時代，摩根斯坦利、JP摩根兩大投資股東的待遇便足以說明。相信，對于黃氏創業家族包括黃光裕本人而言，無論是928前，還是1217后，對于投資者貝恩資本獲取相當數額的投資收益這一問題，完全可以接受;但是，“分權入閣，反客為主”則未必是創業家族“毫無保留”接受的方案。這也將是國美董事會回歸到港股最常見的9人體制的潛在性因素。更重要的則是，決策層決議階段的爭論，還將導致經營層執行階段的紛爭及內耗。國美還能否經受得住如此折騰的考驗，也將是包括投資者在內關注國美發展的人們所擔心的問題。

　　當然，最重要是的當年削發明志敢于以光頭形象示人，不達目的誓不罷休所以登頂首富的黃光裕先生，是否也認為“這正是我想要的結果”，也將是決定未來國美董事會是一團和氣還是“互不服氣”的關鍵所在。

　　基于上述判斷，另起爐灶，分拆國美，看空減持，撤資離場，策劃倒戈，醞釀逼宮，對于曾經與陳竺等“水火不相容，勢不相兩立”的創業家族及至國美內部的保黃一派而言，一切皆有可能。是以極有可能出現：陳曉不下臺，貝恩不隱退，國美也將永無寧日的暗戰亂局。
　　（作者：端木清言）