出品/獵云精選

作者/孫媛

京東又有新動(dòng)作，這次是海外。

近日，據(jù)外媒消息，京東表示，正就收購(gòu)MediaMarkt和Saturn兩家德國(guó)電子產(chǎn)品零售商進(jìn)行談判，以此提升集團(tuán)在歐洲的影響力，交易價(jià)值為22億歐元（約合185億元）。

而這兩家零售商的所有者正是德國(guó)最大的消費(fèi)者類(lèi)電子產(chǎn)品集團(tuán)Ceconomy，目前該集團(tuán)在歐洲多國(guó)運(yùn)營(yíng)逾千家門(mén)店。

對(duì)此，Ceconomy公告確認(rèn)，正在與京東深入洽談潛在收購(gòu)事宜，京東正考慮向其股東發(fā)出自愿公開(kāi)收購(gòu)要約，要約價(jià)格為每股4.60歐元。

不過(guò)Ceconomy亦表示，截至目前，雙方尚未簽署具有法律約束力的協(xié)議，因此不確定京東是否會(huì)提出正式收購(gòu)要約。

值得注意的是，這并不是京東第一次嘗試收購(gòu)Ceconomy。

早在2023年，京東就曾表達(dá)過(guò)對(duì)Ceconomy的興趣，但最終未能達(dá)成協(xié)議。再到今年2月，京東跟Ceconomy也被傳出“已進(jìn)行潛在交易的接觸”。

彼時(shí)，有媒體透露，京東正試探Ceconomy主要股東的意見(jiàn)，消息人士透露，京東希望通過(guò)收購(gòu)擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，并認(rèn)為其物流部門(mén)的配送網(wǎng)絡(luò)能與Ceconomy的實(shí)體店形成互補(bǔ)。

而這一次，京東也是誠(chéng)意滿滿，給出的收購(gòu)價(jià)相較于Ceconomy在7月23日的收盤(pán)價(jià)，溢價(jià)幅度達(dá)22.7%。

再結(jié)合京東創(chuàng)始人劉強(qiáng)東今年6月對(duì)“國(guó)際化是重心”的未來(lái)展望，以及京東“國(guó)際業(yè)務(wù)戰(zhàn)略是本地電商，本地建團(tuán)隊(duì)”的打法布局，亦意味著此次潛在收購(gòu)為京東全球化提速的最新一筆。

而一旦交易完成，或是其打通歐洲零售渠道的關(guān)鍵落子。

01

“扎深”歐洲，劉強(qiáng)東再投185億

而京東此次盯上的Ceconomy，大有來(lái)頭。

其發(fā)展歷程最早可追溯至1988年，德國(guó)連鎖百貨Kaufhof收購(gòu) MediaMarkt 54% 股份，并引入 Saturn 品牌，形成Media-Saturn集團(tuán)。隨后，Media-Saturn隨Kaufhof并入德國(guó)零售帝國(guó)麥德龍集團(tuán)，成為其消費(fèi)電子業(yè)務(wù)核心。

2017年，麥德龍分拆消費(fèi)電子板塊，Ceconomy正式獨(dú)立上市。

公開(kāi)資料顯示，Ceconomy在電腦、手機(jī)等 3C 產(chǎn)品銷(xiāo)售方面成績(jī)斐然，堪稱(chēng)歐洲3C零售“隱形冠軍”，總部位于德國(guó)，業(yè)務(wù)廣泛分布于法國(guó)、西班牙、葡萄牙等歐洲國(guó)家，擁有超過(guò)1000家門(mén)店，年觸達(dá)消費(fèi)者超22億人次，擁有4300萬(wàn)會(huì)員。

另?yè)?jù)官網(wǎng)，Ceconomy共經(jīng)營(yíng)三個(gè)品牌，包括MediaMarkt，Saturn，Deutsche Technikberatung。

其中，MediaMarkt與Saturn品牌銷(xiāo)售電視機(jī)、個(gè)人電腦和平板電腦、智能手機(jī)等電子產(chǎn)品，MediaMarkt在12個(gè)國(guó)家擁有870多家商店。Deutsche Technikberatung為安裝、連接和排除電子設(shè)備故障提供專(zhuān)業(yè)協(xié)助。

而除零售業(yè)務(wù)外，該公司還為海爾、博世等品牌提供線下展示空間，并孵化出PEAQ、KOENIC、OK 和 ISY等自有品牌，以高性?xún)r(jià)比贏得市場(chǎng)，貢獻(xiàn)了可觀的利潤(rùn)。

財(cái)報(bào)顯示，2024年10月至2025年3月，公司實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入128.2億歐元，同比增長(zhǎng)4%，其中線上銷(xiāo)售額達(dá)33.28億歐元，同比增長(zhǎng)11.3%；經(jīng)調(diào)整息稅前利潤(rùn)達(dá)2.9億歐元，連續(xù)九年保持盈利增長(zhǎng)。

就在京東“官宣”出手之前，7月16日，Ceconomy還曾公布2024/25財(cái)年業(yè)績(jī)展望，預(yù)計(jì)調(diào)整后息稅前利潤(rùn)（EBIT）將達(dá)3.75億歐元，超出分析師普遍預(yù)測(cè)的3.66億歐元。

而該增長(zhǎng)預(yù)期主要由DACH地區(qū)（德國(guó)、奧地利、瑞士）及西歐/南歐業(yè)務(wù)板塊驅(qū)動(dòng)。

諸此種種，從核心業(yè)務(wù)到市場(chǎng)地位，都足以讓Ceconomy成為京東快速補(bǔ)齊線下短板、破局歐洲市場(chǎng)的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

事實(shí)上，京東已“浸潤(rùn)”歐洲3年。

早在2022年初，京東便派出團(tuán)隊(duì)以“ochama”品牌首次在荷蘭落地獨(dú)立零售品牌業(yè)務(wù)，以“線上下單+自提點(diǎn)取貨”模式試水歐洲市場(chǎng)，意圖將中國(guó)創(chuàng)新的線上、線下結(jié)合的全渠道購(gòu)物模式帶到歐洲。

目前，ochama不僅在荷蘭阿姆斯特丹推出“精選商品一小時(shí)達(dá)”配送服務(wù)，與殼牌加油站合作鋪設(shè)上千個(gè)自提柜，截至2024年10月底，還啟用了占地約2.7萬(wàn)平方米的波蘭自動(dòng)化倉(cāng)，連同位于荷蘭、法國(guó)的其他倉(cāng)庫(kù)將輻射歐洲24個(gè)國(guó)家訂單的履約，提供全品類(lèi)商品上門(mén)配送和自提服務(wù)。

今年4月，京東宣布其歐洲線上零售業(yè)務(wù)啟動(dòng)母嬰和玩具品類(lèi)國(guó)際品牌和出海品牌招商，并稱(chēng)已在倫敦地區(qū)測(cè)試運(yùn)營(yíng)歐洲線上零售品牌Joybuy，主打日用百貨、美妝護(hù)膚、3C電子、家居等多品類(lèi)商品，提供當(dāng)日達(dá)和次日達(dá)服務(wù)。

從京東過(guò)去3年的布局來(lái)看，ochama和Joybuy作為出海歐洲的排頭兵，已經(jīng)以線上平臺(tái)的模式逐步對(duì)市場(chǎng)滲透，而收購(gòu)Ceconomy，意味著京東可以把其一千多家門(mén)店納入麾下，提速構(gòu)建起線上平臺(tái)+線下網(wǎng)絡(luò)+物流基建的立體生態(tài)。

正如劉強(qiáng)東在今年6月的小范圍分享中透露，“京東在歐洲干了三年，現(xiàn)在歐洲的基礎(chǔ)設(shè)施基本建成”，但他也表示，“還不夠，還得再干半年，干到今年年底，明年才能開(kāi)始營(yíng)業(yè)”。

結(jié)合此次收購(gòu)的最新動(dòng)態(tài)來(lái)看，這一步將扮演著從“基建建成”到“開(kāi)始營(yíng)業(yè)”的重要角色。

02

圍繞供應(yīng)鏈做深、做強(qiáng)，京東海外“再造京東”

順著這筆收購(gòu)計(jì)劃看去，會(huì)發(fā)現(xiàn)京東的全球化版圖正在徐徐拉開(kāi)。

早在2014年，劉強(qiáng)東就曾表達(dá)過(guò)京東集團(tuán)國(guó)際化的決心：“是否國(guó)際化，決定了京東未來(lái)的生死。”

在劉強(qiáng)東畫(huà)下的京東海外擴(kuò)張版圖中，他曾立下宏愿：“要成為一家國(guó)際化的公司，在海外再造一個(gè)京東。”

也是從這一年起，京東陸續(xù)在俄羅斯、印尼、越南、西班牙等國(guó)家斥巨資布局。2015年，京東與印尼當(dāng)?shù)刈畲蟮耐顿Y公司Provident Capital合資成立了京東印尼站。2018年京東又與泰國(guó)尚泰集團(tuán)（Central Group）一起打造了京東泰國(guó)站。

隨后幾年京東開(kāi)始在電商業(yè)務(wù)線上有所收縮，關(guān)停了旗下跨境電商B2C平臺(tái)JOYBUY英文站和俄文站原有業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)，京東印尼站和泰國(guó)站也于2023年3月31日起停止所有服務(wù)。

然而這一系列電商暫緩的淡定表現(xiàn)，似乎在為京東物流和供應(yīng)鏈的海外業(yè)務(wù)做先行的準(zhǔn)備。

正如劉強(qiáng)東所言，京東圍繞著供應(yīng)鏈為核心的這幾個(gè)商業(yè)模式做深、做強(qiáng)、做成國(guó)際化業(yè)務(wù)。

京東逐鹿歐洲的歷程正是順應(yīng)這一邏輯。

2022年7月，京東斥資約6000萬(wàn)英鎊（約合5億元），買(mǎi)下了一處位于倫敦衛(wèi)星城Milton Keynes的物流倉(cāng)庫(kù)，這是京東在英國(guó)收購(gòu)的第一個(gè)倉(cāng)庫(kù)。同年10月，京東又斥資4400萬(wàn)英鎊（約合3.68億元），收購(gòu)了英國(guó)連鎖超市Tesco位于英格蘭北部城市Doncaster的一個(gè)配送中心。

再到2023年4月，京東又花了2.5億英鎊（約合21.43億元），從高盛手中收購(gòu)了一個(gè)位于英國(guó)的大型物流資產(chǎn)包。

除了英國(guó)外，2023年年初京東還以9000萬(wàn)歐元的價(jià)格收購(gòu)了地處荷蘭中部的物流中心烏德勒支，而這也是京東在荷蘭收購(gòu)的首個(gè)物流資產(chǎn)。

這些在歐洲“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”的動(dòng)作，目標(biāo)直指“把以物流為載體的供應(yīng)鏈服務(wù)全球化”，亦撐起了京東橫跨歐洲的擴(kuò)張計(jì)劃。

目前，京東物流已在歐洲布局超過(guò)20個(gè)海外倉(cāng)庫(kù)，總面積超過(guò)30萬(wàn)平方米，形成了輻射英國(guó)、德國(guó)、法國(guó)、荷蘭、波蘭、西班牙等超30個(gè)歐洲國(guó)家的供應(yīng)鏈物流網(wǎng)絡(luò)，成為歐洲本土領(lǐng)先的一體化供應(yīng)鏈物流服務(wù)商之一。

另外，在海外物流倉(cāng)儲(chǔ)基礎(chǔ)設(shè)施方面，截至2024年底，京東物流已擁有超100個(gè)保稅倉(cāng)庫(kù)、直郵倉(cāng)庫(kù)和海外倉(cāng)庫(kù)，總管理面積超100萬(wàn)平方米，海外倉(cāng)已覆蓋全球19個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

2025年上半年，京東物流已在韓國(guó)、美國(guó)、英國(guó)、越南、馬來(lái)西亞、阿聯(lián)酋等多個(gè)國(guó)家新開(kāi)海外倉(cāng)。

而基礎(chǔ)建設(shè)決定上層零售，2025年上半年，歐洲品牌商品在京東的銷(xiāo)售額達(dá)數(shù)百億元。

隨著物流和供應(yīng)鏈基建逐步完善，從線上走到線下，進(jìn)一步夯實(shí)“本地電商，本地建團(tuán)隊(duì)”的國(guó)際業(yè)務(wù)戰(zhàn)略，自然成為京東歐洲出海的下一頁(yè)。

不過(guò)，值得注意的是，這一步，并非易事。

Ceconomy的股權(quán)結(jié)構(gòu)錯(cuò)綜復(fù)雜。第一大股東是創(chuàng)立MediaMarkt品牌的凱勒哈爾斯（Kellerhals）家族，持股比例達(dá)27.9%；第二大股東為具有260多年歷史、由德國(guó)漢尼爾家族控制的弗朗茨·漢尼爾（Haniel）股份；第三大股東則是與麥德龍創(chuàng)始人施密特家族關(guān)系緊密的基金Meridian Stiftung。

這些歐洲老牌家族企業(yè)與基金，在商業(yè)決策上往往更為謹(jǐn)慎、保守，對(duì)股權(quán)出讓一事極為慎重。

據(jù)媒體披露，有知情人士透露，部分大股東對(duì)于向京東出讓股份尚在猶豫之中，這一態(tài)度或成為交易達(dá)成的阻礙，甚至可能導(dǎo)致交易最終夭折。

加之此前，2024年，京東還曾考慮收購(gòu)英國(guó)電子零售連鎖Currys，但該交易最終未能成行。

這些，都讓此次收購(gòu)落地帶有一絲不確定性。

但無(wú)論如何，劉強(qiáng)東的全球化戰(zhàn)事，已經(jīng)啟航。