來源/斑馬消費(fèi)

作者/楊柘

日前，鄭志剛辭任新世界發(fā)展等兄弟企業(yè)一眾職務(wù)，不再在家族企業(yè)中擔(dān)任要職，意味著香港鄭裕彤家族接班模式生變。未來，這個(gè)百年家族的榮耀如何延續(xù)，留給外界一個(gè)巨大的懸念。

鄭志剛的離開早有端倪。去年11月，家族話事人鄭家純通過某電視節(jié)目中吹風(fēng)，若家族成員不合適，外人也可以考慮。

作為鄭裕彤嫡長孫，鄭志剛犯了與其父鄭家純一樣的錯(cuò)誤，沒有謹(jǐn)記鄭裕彤定下的穩(wěn)健經(jīng)營風(fēng)格，激進(jìn)擴(kuò)張以至于新世界發(fā)展如今負(fù)債高企，不得不甩賣資產(chǎn)優(yōu)化財(cái)務(wù)水平。

隨著鄭志剛的出局，新世界集團(tuán)旗下重要地產(chǎn)平臺(tái)新世界發(fā)展，走進(jìn)了職業(yè)經(jīng)理人時(shí)代。

豪門生變

在家族生意和個(gè)人事務(wù)之間，45歲的鄭志剛選擇了后者。

9月26日盤后，新世界發(fā)展（00017.HK）披露2024財(cái)年業(yè)績，但比起拉胯的業(yè)績，鄭志剛的辭任，更加引人關(guān)注。

當(dāng)日，鄭志剛辭任公司行政總裁，僅保留虛職非執(zhí)行董事和非執(zhí)行副董事長。與此同時(shí)，他還辭任周大福、新世界百貨及新創(chuàng)建集團(tuán)的相關(guān)職務(wù)。自此，不在家族企業(yè)中擔(dān)任重要職務(wù)。

論年齡，他正值當(dāng)打之年，千億鄭裕彤家族，亦需要順利完成家族事業(yè)的傳承。鄭志剛自2007年進(jìn)入新世界發(fā)展，先后在多個(gè)崗位歷練，逐步走上核心管理與決策崗位，除其父鄭家純外，可能沒有人更熟悉這家企業(yè)的管理和業(yè)務(wù)。

在當(dāng)日召開的2024財(cái)年業(yè)績會(huì)上，鄭志剛對外表示，辭職經(jīng)過長時(shí)間的深思熟慮，他決定在人生的下一個(gè)階段，投入更多時(shí)間在社會(huì)公益及個(gè)人事務(wù)上。

盡管這次離開相對體面，但鄭志剛與家族話事人鄭家純之間的微妙關(guān)系，還是引發(fā)了諸多猜疑。在鄭志剛胞弟鄭志明眼里，鄭家純一向?qū)κ虏粚θ�，如果自己做的不好，也可以換掉。

新世界發(fā)展2024財(cái)年的業(yè)績，的確不太漂亮，錄得營業(yè)收入同比下降34%至約357.82億港元，錄得股東應(yīng)占虧損118.07億港元，為近20個(gè)財(cái)年首次虧損。

鄭志剛澄清，公司經(jīng)營情況未必有那么殘酷。本財(cái)年，出售新創(chuàng)建集團(tuán)相關(guān)股權(quán)出現(xiàn)83億港元非盈利虧損，另有非現(xiàn)金減值和撥備92億港元，因此核心經(jīng)營利潤，仍有約69億港元，實(shí)際下降18%。

不過，公司負(fù)債高企仍不容忽視。截至6月底，公司綜合債務(wù)凈額1236.57億港元，債務(wù)凈額與權(quán)益比率為55.0%，同比增加6.3個(gè)百分點(diǎn)。

新任行政總裁馬紹祥指出，未來將出售一些非核心資產(chǎn)回籠資金。預(yù)計(jì)到2025財(cái)年，新世界發(fā)展全年出售非核心資產(chǎn)的目標(biāo)將達(dá)130億港元。近3個(gè)月里，公司已完成約28億港元的非核心資產(chǎn)出售。

“帶走”K11

或許是早年海外文學(xué)藝術(shù)教育背景，鄭志剛以絡(luò)腮胡和微笑示人，頗有些藝術(shù)家的氣質(zhì)。在其辭任之后，與新世界發(fā)展仍然藕斷絲連。

9月26日，公司披露將向鄭志剛?cè)�資擁有的AC Group Limited，轉(zhuǎn)讓5家K11關(guān)聯(lián)企業(yè)股權(quán)，對價(jià)2.09億港元。

2007年，鄭志剛出任執(zhí)行董事不久，就結(jié)合博物館和零售、藝術(shù)與商業(yè)三大業(yè)態(tài)，創(chuàng)立K11品牌，涉及零售、酒店、辦公室及非盈利文化基金等業(yè)務(wù)，探索商業(yè)與藝術(shù)的融合。

K11的命名，有著鄭志剛的印記，K來自Kingdom，11是K在字母里排序，既是他對文化藝術(shù)的表達(dá)，亦是他對商業(yè)版圖的遐想。

2009年底，首座K11 Art Mall在港開門營業(yè)，耗資30億港元，將鄭主導(dǎo)的核心藝術(shù)元素成功融入，開業(yè)第一年實(shí)現(xiàn)盈利，為千篇一律的商業(yè)地產(chǎn)打了一個(gè)樣。自此之后，鄭志剛所向披靡，2013年內(nèi)地首座K11落地上�；春Ｂ贰�

迄今，公司已在香港、上海及北京多地開立K11購物藝術(shù)中心。鄭志剛此前計(jì)劃打造一個(gè)屬于K11的高端購物集團(tuán)，據(jù)公司2024財(cái)報(bào)，K11足跡將遍布大中華地區(qū)12個(gè)重點(diǎn)城市，合計(jì)34個(gè)項(xiàng)目，總樓面面積273萬平方米。

馬紹祥對外表示，過去5年，K11的利潤仍有10%的復(fù)合增長。另外一點(diǎn)是，公司在香港開設(shè)的K11 Art Mall，此前接到潛在收購方報(bào)價(jià)為90億港元，可見K11的價(jià)值。

作為K11的業(yè)主、資產(chǎn)所有人，新世界發(fā)展不會(huì)輕易割舍這塊肥肉，與去職后的鄭志剛，也僅是合作關(guān)系。

鄭志剛利用輕資產(chǎn)運(yùn)營方式，成為K11購物中心和Italia辦公大樓的運(yùn)營方，提供相關(guān)品牌推廣、運(yùn)營及管理服務(wù)等。

對于上市公司來說，這有利于精簡業(yè)務(wù)架構(gòu)條線，提高業(yè)務(wù)回報(bào)；但作為運(yùn)營方——鄭志剛的私人公司，如果缺乏新世界發(fā)展的資源傾斜，在保持商業(yè)地產(chǎn)獨(dú)特性等方面，恐怕還是有不小的挑戰(zhàn)。

況且，在公司近年來持續(xù)降杠桿的情形之下，K11未來會(huì)否考慮出售，也給這個(gè)品牌帶來不確定性。

接班之變

鄭志剛的出局，意味著香港鄭裕彤家族，正在打破分工不分家的傳承模式。在此之前，鄭家子女都已按部就班，各自在家族企業(yè)中擔(dān)任要職。

鄭家純長子鄭志剛執(zhí)掌新世界發(fā)展、次子鄭志明擔(dān)任新創(chuàng)建集團(tuán)聯(lián)席行政總裁、三子鄭志亮擔(dān)任周大福企業(yè)聯(lián)席CEO、長女鄭志雯執(zhí)掌周大福和瑰麗酒店集團(tuán)。

考慮家族傳承格局的調(diào)整，其實(shí)去年就已放出風(fēng)來。2023年11月，鄭氏家族話事人鄭家純在HOY TV節(jié)目中表示，還沒有確定接班人，若家族成員不合適，外人也可以考慮。

坊間猜測，這可能與鄭家純早年接班經(jīng)歷有關(guān)。1989年，鄭裕彤在創(chuàng)立新世界集團(tuán)的19年，首次提出退休，交棒長子鄭家純，希望就此頤養(yǎng)天年。

哪料鄭家純接過帥印后，一改鄭裕彤穩(wěn)健經(jīng)營的風(fēng)格，激進(jìn)并購，一時(shí)負(fù)債飆升，引發(fā)投資人不滿。鄭裕彤不得不再次出山平息。

2012年，鄭裕彤再次退任，66歲的鄭家純第二次接過權(quán)杖。盡管承蒙父蔭多年，鄭家純接手后仍心有余悸。

作為鄭裕彤的嫡長孫，鄭志剛也進(jìn)入家族權(quán)力核心。2012年，鄭志剛33歲，同時(shí)出任新世界發(fā)展、新世界中國、新世界百貨等家族重要企業(yè)的執(zhí)行董事。

2016年，91歲的鄭裕彤離世。次年，鄭志剛擔(dān)任新世界發(fā)展執(zhí)行副董事長兼行政總裁，成為家族中僅次于鄭家純的二號(hào)人物。

鄭志剛進(jìn)入權(quán)力中心，比其父順暢的多。鄭家純2017年突發(fā)中風(fēng)后，鄭志剛活躍在管理一線，引領(lǐng)新世界發(fā)展等企業(yè)。

不過，歷史好像回旋了。鄭志剛治下的新世界發(fā)展，開始激進(jìn)擴(kuò)張模式。在其任期內(nèi)，先后推動(dòng)多個(gè)大型項(xiàng)目。在香港當(dāng)?shù)兀瑔⒌麦w育公園、香港國際機(jī)場航天城11 SKIES、北角皇都戲院大廈等，都是幾十億乃至百億級(jí)港元項(xiàng)目；針對內(nèi)地樓市，鄭志剛祭出抄底戰(zhàn)略，并預(yù)留200億港元資金用于收購。

激進(jìn)擴(kuò)張讓新世界發(fā)展資產(chǎn)負(fù)債高企。數(shù)據(jù)顯示，2020財(cái)年至2024財(cái)年，公司資產(chǎn)負(fù)債率53.39%、51.49%、54.69%、56.45%和49.48%。遠(yuǎn)高于其他港資地產(chǎn)企業(yè)20-30%的水平。

截至2024年6月，公司銀行借貸、其他借貸、固定利率債券及應(yīng)付票據(jù)總額為約1516.47億港元，1年內(nèi)到期債務(wù)余額約416.32億港元，當(dāng)期現(xiàn)金及現(xiàn)金存款余額約279.90億港元。

帶著這樣的底色，鄭志剛正式出局。