三九連鎖剝離 引發與華潤萬家商超整合猜想
來源：
聯商網
2009-11-05 08:34
在歷經5年的連鎖易手風波后，三九醫藥終于卸下沉重的連鎖業務。市場預計，出售三九連鎖將增加公司凈利潤270萬元，減少年收入約10億元，將提升制藥主業的收入比重和毛利率水平，收回至少8705萬元應收賬款。
事實上，近年來，三九連鎖一直新聞不斷，幾乎同時起步的華潤醫藥和三九醫藥，同為直屬國資委的大型央企，在歷經幾乎相同模式的圈地擴張后，三九醫藥卻成為業內的巨虧標本。由于資金鏈斷裂，三九連鎖被首先列為三九集團重組中剝離業務，但盡管幾次壓低價碼，但兩次終究流產。2008年初，連鎖業務整體打包出售無望，三九醫藥試圖通過剝離不良資產，重點發展六大區域直營藥店，保留連鎖藥店業務，但一年后連鎖藥店終究被整體出售。
中國醫藥企業管理協會副會長于明德向CBN記者談及此問題時認為，賬面意義之外，三九醫藥剝離長期掣肘的連鎖業務，集中精力于OTC（非處方藥）等優勢業務，將充分鞏固其在OTC市場的品牌效應。同時，借助新醫改推行及消費者自我藥療水平提升等因素，三九醫藥未來無疑將重點發展OTC市場。
目前，三九醫藥OTC業務主要涉及感冒、外用皮膚病和胃病等三大領域，三九感冒靈、三九皮炎平、三九胃泰、正天丸等一線明星產品多年不衰，市場占有率和品牌認知度極高，而小兒感冒靈、強力枇杷露等二線產品也增長穩健。國泰君安分析報告指出，2008年，三九醫藥感冒靈、皮炎平兩大品種增速仍然接近15%，三九胃泰獲得30%的增長，且各細分市場的提高空間仍然很大。
于明德同時強調，由于系華潤內部資源整合，不排除此番三九醫藥剝離的連鎖業務未來將與“華潤萬家”的商超進一步整合的可能。
資料顯示，華潤（集團）有限公司旗下的華潤萬家已經成為中國最具規模的零售連鎖品牌。截至2008年12月，華潤萬家在全國擁有門店2698家，2008年實現銷售638億元。
而國內連鎖藥店多元化發展也已各具規模，超市化和專業化發展的路徑都經歷了市場檢驗。順應連鎖發展的潮流與公司現狀，引發將連鎖藥店業務與良性發展的商超業務整合的猜想似乎也在情理之中。
招商證券研究員吳斌告訴CBN記者，雖然進展并不順利，但三九連鎖業務的剝離一直都在進行中，此次連鎖轉讓只是在華潤內部的左手倒右手，對于股價影響不大。但他同時指出，剝離連鎖業務，將更有利于三九醫藥集中精力于主營業務。
（第一財經日報 王蔚佳）
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