曾經曝光“最爛、最能混”上市公司的大學教授董登新又瞄準了高價圈錢的新股。他本周在自己的博客上直指森馬服飾(002563)的定價。

　　2009年，武漢科技大學金融證券研究所所長董登新曾“較真兒”地對A股的虧損大戶做了一番細致的排行。在他的“放大鏡”下，*ST宏盛(600817)等一批公司的真實表現被曝光。董登新昨天在接受記者采訪時表示，自新股發行啟動市場化改革以來，他一直關注新股。森馬服飾的高價圈錢固然過分，但令他惋惜的是，投資者為何明知高價還要去賭?

　　上周五，傳統零售公司森馬服飾以45倍的發行市盈率和67元的發行價登陸中小板市場，當天跌破發行價。昨天，盡管森馬服飾小幅上漲，但其62.13元的收盤價還是較發行價低約8%。董登新在博客中稱，作為一個經營服裝的傳統零售商，森馬服飾的總股本高達6.7億股，卻將自己裝扮成中小企業，跑到中小板來掛牌，其目的無非是為了高價發行。這家企業高價發行的目的達到了，卻理直氣壯地“破發”。

　　森馬服飾的招股說明書顯示，其主營的童裝業務在上海、北京、湖北和天津設有4個子公司，2009年和2010年上半年全部虧損。行業分析師表示，從目前服裝行業競爭格局來看，森馬服飾的處境并不理想。即便如此，森馬服飾的最終定價仍然高達67元。

　　董登新稱，在森馬服飾發行之時，已經有行業分析師提示風險。然而，市場化的新股發行制度執行了快兩年，投資者仍然不愿意面對市場化的現實，“對任何新股申購并不取舍，總是抱著僥幸心理，覺得500股跌破發行價也沒多少錢”。董登新表示，“投資者只有真正覺醒，對不合理的定價堅決用腳投票，才能有效克制發行人與保薦人肆無忌憚地推高新股發行價。未來要允許發行失敗，允許常態的公司‘破發’，這才會迫使發行人與保薦人更理性、更謹慎，而不是將投資者當傻瓜!”
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