受內(nèi)外因素影響，大部分互聯(lián)網(wǎng)大廠的財報表現(xiàn)不及預(yù)期，這直接體現(xiàn)在二級市場中，財報發(fā)布后的當日及次日，多家集團股價迎來跳水。

美團則是少數(shù)幾個穩(wěn)住股價的選手。上周五受壓后，本周一高開一度漲超15%，收漲于11.56%，收150.6港元，目前股價已較歷史低點反彈40%以上。

雖然美團這份財報乍一看并不漂亮，財報顯示，2021年美團經(jīng)調(diào)整凈虧損達155.71億元，而這個數(shù)字在去年是盈利31.20億元，但細分來看，美團無論是核心業(yè)務(wù)營收增速，或是新業(yè)務(wù)風險投資的收窄，都優(yōu)于各大機構(gòu)的預(yù)期。所以，高盛、中金等機構(gòu)對美團仍維持買入評級。

事實上，美團此時的戰(zhàn)略虧損，是其轉(zhuǎn)型“零售+科技”的一大拐點。

01

美團將虧多久？

對于現(xiàn)在的美團來說，餐飲外賣是穩(wěn)定的基本盤，但增長逐漸見頂，美團需要為受眾的巨額流量創(chuàng)造更多的交易場景。

美團的新業(yè)務(wù)正是承載了美團第二條增長曲線的野心。2021年全年新業(yè)務(wù)營收增長84.4%，在高速增長的同時，新業(yè)務(wù)也是導(dǎo)致美團全年虧損的主要因素。去年一年時間，美團在新業(yè)務(wù)上燒去102.5億元。

一家公司虧損往往有兩種情況，一種是業(yè)務(wù)本身模型出了問題，另一種則是戰(zhàn)略性的前期投入，而美團正是后者。

美團近兩年不斷加強在零售基礎(chǔ)設(shè)施上的布局，原因在于有信心在未來幾年內(nèi)將新業(yè)務(wù)發(fā)展至盈利。

美團的自信一方面來自于賬面上現(xiàn)金流的充裕，截止2021年12月21日，美團擁有的現(xiàn)金及等價物以及短期理財投資共達1168億元，是2020年的一倍有余。

另一方面，美團新業(yè)務(wù)的虧損已經(jīng)開始收窄。2021年Q4，美團經(jīng)營虧損率環(huán)比守收窄至69.5%。這意味著，未來幾年內(nèi)，美團將不可能再有超過百億元的虧損，按照現(xiàn)在的現(xiàn)金流來看，美團擁有充足的時間進行新業(yè)務(wù)的探索。

據(jù)中金預(yù)測，美團或?qū)⒃?022年經(jīng)調(diào)整虧損收窄至74.05億元，在2023年實現(xiàn)經(jīng)調(diào)盈利至103.57億元。

這意味著，如果新業(yè)務(wù)探索按規(guī)劃進行，美團有望在兩年內(nèi)重回盈利。

02

即時零售“挑大梁”

在美團的新業(yè)務(wù)當中，此前最為市場關(guān)注的要數(shù)社區(qū)團購。但事實上，另一個在近兩年將增長迅速，值得注意的新業(yè)務(wù)是，美團閃購。

即時零售是零售模式中的新風口。據(jù)埃森哲《聚焦中國95后消費群體》報告顯示，95后比千禧一代更看重配送速度，超過50%的95后消費者，希望能當天甚至半天就收到商品，還有7%的消費者希望能夠在兩個小時之內(nèi)收到商品，而年輕一代消費者也更愿意為快遞配送支付額外的費用，只有少數(shù)愿意等待免費配送。

消費需求的變化也對應(yīng)著即時零售的快速成長。來自艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)顯示，中國即時零售市場規(guī)模預(yù)估到2024年將達到近9000億。

而美團閃購，正是美團將其最拿手的同城即配能力，擴張至全品類這個萬億市場中。在美團閃購的規(guī)劃中，將在未來五年內(nèi)拿下即時零售市場份額中的4000億元，這意味著，即時零售有希望再造一個美團。

事實上，即時零售這一業(yè)務(wù)，在近幾年成了各大巨頭爭相搶占的熱門賽道。除了美團閃購，還有京東到家、天貓超市等等。

為什么巨頭紛紛押注即時零售？原因在于，從遠場電商到近場電商的轉(zhuǎn)變，背后是用戶消費習慣的變化。

如今的年輕人，尤其是95后，是真正近場電商的原住民。他們從小就習慣點外賣，認為購買商品一小時拿到手是一件理所應(yīng)當?shù)氖隆Ｒ虼耍磿r零售的想象力并不是僅限于滿足用戶購買急需用品的需求，而是順應(yīng)消費大方向的整體演變。

未來，越來越多的消費者在體驗過一小時就能拿到價格上具有競爭力的商品時，他們不會再滿足于隔日達、半日達，更不用說3-5天到貨。

而美團重倉即時零售的另一個原因，為即時零售是電商領(lǐng)域中一個極大的增長洼地。即時零售在整個消費零售領(lǐng)域中，滲透率僅1.5%。在一片藍海中，誰先取得先發(fā)優(yōu)勢，誰就能率先抓住用戶心智。

這也符合美團近些年在零售賽道探索的取向：想象空間大，且處于發(fā)展早期的賽道。從這個角度看，就不難理解為什么美團頂著巨虧的風險，還要在社區(qū)團購、即時零售等領(lǐng)域發(fā)力了。

03

品類“補強”

美團在即時零售這一賽道中，有著得天獨厚的優(yōu)勢，即消費場景。美團閃購與外賣使用方式一致，做出品類上的拓寬，讓消費者自然而然將對于美團的印象，從外賣平臺擴張至全品類。

此前，美團閃購的優(yōu)勢品類是所有的高頻用品，包括圍繞“吃”的各種零食水飲，以及日用品。而如今，美團也在3C數(shù)碼等品類中，進行補強。

比如一個星期前，美團閃購與小米正式達成合作，全國3000多家小米門店全部接入美團，除手機、平板外，藍牙耳機、智能手環(huán)等智能穿戴設(shè)備，筋膜槍、電動沖牙器都可以在美團上享受半小時達的服務(wù)。

如今，用戶在美團上的消費行為，自然而然的從“點外賣”到“點萬物”。比如當你充電器臨時壞了，手頭并沒有備用充電器，與其等數(shù)日后快遞送至，更多人會選擇使用美團在一小時內(nèi)得到一個新的充電器。

即時零售賽道并不好做，原因在于，平臺需要滿足品類足夠豐富、以及體驗足夠好這兩點，才能促進起消費者購物習慣的改變。

體驗方面，美團擁有超500萬的騎手數(shù)量，以及大量配送路線數(shù)據(jù)，在運力方面可以說是具有絕對優(yōu)勢。品類方面，生鮮、3C、母嬰、美妝、圖書都能在美團上一站式購齊。

想象一下，在美團閃購接入更多商家，前端倉儲及配送流程進一步優(yōu)化，在商品議價權(quán)上有更大優(yōu)勢時，對于傳統(tǒng)電商將是一種降維打擊。

據(jù)美團CFO陳少暉在電話會中提到，美團閃購目前的活躍用戶數(shù)達2.3萬億，去年美團閃購的銷售額相當于餐飲外賣交易額的12%。今年閃購業(yè)務(wù)的增速，將預(yù)計超過餐飲外賣業(yè)務(wù)的增速。

陳少暉還透露，美團閃購業(yè)務(wù)的中期目標是日訂單量達1000萬單。同時，美團將繼續(xù)加強與商家和品牌的合作，將更多優(yōu)質(zhì)外賣消費者轉(zhuǎn)化為美團閃購的用戶。

此次財報中，美團再次強調(diào)，公司戰(zhàn)略從“Food + Platform”升級為“零售+科技”。這意味著，美團的零售屬性會成為公司的第一標簽。而即時零售，正是美團零售戰(zhàn)略的最大優(yōu)勢點。

美團需要進一步擴大美團閃購在即時零售上的優(yōu)勢，同時也需要在零售模式上進行新的創(chuàng)新，社區(qū)團購的新形態(tài)、自營電商，都是美團挖掘自己偌大流量池的想象空間。