森馬服飾賣衣服賣不動，要跨界搞新能源？ 

6月28日，森馬服飾（002563.SZ）發(fā)布公告，其全資子公司上海森馬投資有限公司（下稱“森馬投資”）與上海涌心企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙））（下稱“上海涌心”）等簽署了合伙協(xié)議，森馬投資擬以自有資金人民幣1000萬元參投上海祥禾涌駿股權投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“祥禾涌駿”），成為其有限合伙人。 

公告顯示，祥禾涌駿主要投資于未上市公司的股權，重點關注先進制造、半導體、醫(yī)療大健康、新能源汽車相關、新能源光伏與風電相關、新材料、消費電子等行業(yè)。 

值得一提的是，上海涌心的執(zhí)行事務合伙人為上海涌鏵投資管理有限公司（下稱“涌鏵投資”），背后系資本市場老牌系族“涌金系”。 

“涌金系”為資本大鱷魏東創(chuàng)立，以“金融+醫(yī)藥”的投資出名，還控股國金證券（600109.SH），擁有證券、期貨、基金3張值錢的牌照。不過2008年魏東意外身亡后，涌金系更為低調，目前由魏東遺孀、上海女首富陳金霞掌舵。 

此次，森馬服飾為什么會牽手涌金系，跨界關注半導體、新能源相關領域？兩者將會擦出什么火花？ 

森馬服飾門店。圖片來源：森馬官微 

主業(yè)不行，跨界投資試水

森馬服飾創(chuàng)建于2002年，是國內知名品牌服飾企業(yè)，擁有森馬及巴拉巴拉兩大主品牌，于2011年在深交所主板上市。 

上市一年半后，森馬服飾便成立森馬投資，開始涉獵股權投資，曾投資校園O2O平臺俺來也、兒童體驗式成長平臺麥淘親子游、家庭影像記錄品牌小鬼當佳、母嬰生活平臺請貝（100%控股）、霸蠻牛肉粉等項目，多集中在消費領域。 

而森馬服飾的第三大股東、資金實力更為雄厚的森馬集團有限公司（下稱“森馬集團”）涉足的領域更多。 

一方面，森馬集團直接投資的有紅芯瀏覽器、兒童啟蒙教育服務商睿稚集團等；另一方面，其還通過旗下多個股權投資機構進行投資，其中包括壓力傳感器技術公司紐迪瑞、半導體工廠國產CIM系統(tǒng)服務商芯享科技、物流信息平臺維天運通、半導體科技企業(yè)硅谷數(shù)模等。 

值得注意的是，2020年以來，森馬集團跨界之路加速，先后布局智慧菜場“森活之家”，又投資維坦醫(yī)藥、博圣生物等多家生物醫(yī)藥領域公司。 

可以看出，森馬集團此前就有半導體、醫(yī)療大健康、高新科技等領域的多次投資經驗，與此次森馬服飾對外投資的標的祥禾涌駿重點關注的重點領域高度重合。 

森馬服飾開始跟隨“爸爸”腳步進軍跨界投資了嗎？ 

6月30日，對于此次對外投資的相關情況，時代財經致電并發(fā)送郵件至森馬服飾，截至發(fā)稿未獲回復。 

同日，廣科咨詢首席策略師沈萌接受時代財經采訪時表示，上市公司在主業(yè)成長性減弱后，往往會考慮通過投資的方式涉足試水新的業(yè)務領域，“而以森馬服飾并不大的投資規(guī)模可以看出，只是試試水，并非以投資為主業(yè)。” 

事實上，森馬服飾近年來的業(yè)績并不穩(wěn)定。 

尤其是2020年，受疫情影響，森馬服飾實現(xiàn)營業(yè)收入152.05億元，同比下降21.37%，實現(xiàn)凈利潤8.06億元，同比下降48%。因此，森馬服飾也不得不向“金主爸爸”森馬集團求助。 

2020年8月，森馬服飾與森馬集團簽訂協(xié)議，向后者轉讓子公司森開（溫州）控股有限公司及其子公司森馬控股（香港）有限公司等共27家公司100%股權，股權處置總價款為6.79億元，其中包括2018年森馬服飾砸重金8.44億元收購的法國童裝集團Kidiliz母公司Sofiza SAS。當時，森馬集團就表示，交易的目的系為降低森馬服飾經營風險，避免公司業(yè)績遭受更大損失。 

圖片來源：森馬服飾公告

即使在2021年森馬服飾扭虧為盈，但國產傳統(tǒng)服裝企業(yè)面臨困境是不爭的事實。2022年一季度，森馬服飾歸母凈利潤同比減少40.74%，為2.09億元。 

牽手低調“涌金系”

對于此次對外投資的目的，森馬服飾表示，與上海涌心等共同設立合伙企業(yè)，旨在借助基金管理人豐富的投資經驗能力，拓展投資渠道，發(fā)掘優(yōu)質項目，豐富項目來源，強化產業(yè)協(xié)同，進一步提升公司綜合競爭力和整體價值。 

天眼查顯示，上海涌心的執(zhí)行事務合伙人涌鏵投資。 

據(jù)官網介紹，涌鏵投資深耕PEVC近20年，在高端裝備與先進制造、新能源新材料、IT與通訊技術、醫(yī)藥醫(yī)療健康等行業(yè)，以及國內外地區(qū)均有投資及布局，先后投出維力醫(yī)療（603309.SH）、雪榕生物（300511.SZ）、泉峰汽車（603982.SH）等多家上市公司。 

涌鏵投資部分投資案例。圖片來源：涌鏵投資官網 

值得一提的是，涌鏵投資脫胎于涌金實業(yè)（集團）有限公司（下稱“涌金實業(yè)”）的直接投資部，而“涌金系”，是資本大鱷魏東創(chuàng)立的知名老牌系族。 

1995年，時年28歲的魏東創(chuàng)立涌金實業(yè)，四年后又創(chuàng)建涌金投資控股有限公司（下稱“涌金投控”），通過涌金實業(yè)和涌金投控兩大主要平臺，建立起“資本運作+實業(yè)運作”模式，打造出“金融+醫(yī)藥”的投資版圖。 

其中，“涌金系”還囊括了國金證券、云南國際信托有限公司、國金期貨有限責任公司和國金基金管理有限公司等金融機構，幾乎覆蓋到證券、信托、基金和期貨等金融服務全產業(yè)鏈，風頭一時無兩。 

不過，2008年，魏東意外身亡，其遺孀陳金霞接管“涌金系”，走穩(wěn)健投資策略，行事風格也愈發(fā)低調，鮮少公開露面，幾乎不接受媒體采訪。 

時代財經采訪的多位投資人均表示沒聽說過“涌金系”，或者與其接觸不多。 

一名負責政府招商工作的人士告訴時代財經，曾有一次與涌金集團員工對接項目落地，雙方交流較少，認為他們極其低調。 

同時，某不愿具名的消費領域投資人僅僅與涌鏵投資打過一次交道。“去年，我們一起看一個軟件項目。他們年齡比我大不少，35歲以上。一般來說這個歲數(shù)擔任管理職能的比較多，在一線看項目的少。在我看來，他們都比較有經驗和認知度。”他對時代財經表示。 

沈萌也表示，“涌金系”在當家人魏東意外死亡后，就處于低調收縮狀態(tài)。 

不過，通過多年資本運作及積累，涌金系資產依然龐雜。 

涌金實業(yè)官網顯示，集團自有資產超300億元人民幣，管理資產規(guī)模近4000億元人民幣。同時據(jù)天眼查，涌金實業(yè)目前對外投資企業(yè)10家，控股企業(yè)256家；涌金投控目前對外投資企業(yè)26家，控股企業(yè)96家。 

陳金霞身家也由此水漲船高。2022年，陳金霞以380億的財富進入2022胡潤全球富豪榜，位列第531位，并榮登上海女首富的寶座。 

森馬服飾與熟悉資本運作的“涌金系”合作，成效未來可期。不過，此消息并未激起二級市場多少“水花”。 

6月29日，森馬服飾（002563.SZ）只微微上漲0.85%，報5.9元/股。股民對其股價也頗有怨言：“投資一千萬，就漲了一分。夠廢的”“這貨不用看了，放著就行了”“僵尸股，一分錢玩一天”…… 

業(yè)績不佳，森馬服飾股價也一蹶不振，自2021年7月1日的12.2元/股高位至今年的6月29日，其股價區(qū)間跌幅達44.58%。6月30日，森馬服飾股價起色也不大，截至收盤，報5.92元/股，微漲0.34%。