出品/36氪

作者/曉曦

9月26日，菜鳥向香港聯(lián)交所正式遞交招股說明書。在母公司宣布“1+6+N”組織變革后，菜鳥成為阿里巴巴第一個(gè)啟動(dòng)上市的業(yè)務(wù)集團(tuán)。

就在同一日的早些時(shí)候，菜鳥剛于杭州總部舉行了“菜鳥×速賣通 全球五日達(dá)發(fā)布會(huì)”。一場產(chǎn)品發(fā)布，濃縮體現(xiàn)了菜鳥當(dāng)前重要的兩層價(jià)值——得天獨(dú)厚的商流基因和依靠科技改善的時(shí)效服務(wù)。

結(jié)合今年以來的情況看——6月，極兔向聯(lián)交所遞表，8月，順豐啟動(dòng)二次上市——物流頭部企業(yè)紛紛走向上市。

招股書顯示，菜鳥擁有全球最大的物流網(wǎng)絡(luò)之一，以及全球最大的跨境電商倉庫網(wǎng)絡(luò)，首輪公開募集的資金計(jì)劃部分用于發(fā)展國際、國內(nèi)物流能力及網(wǎng)絡(luò)。可以預(yù)見，未來菜鳥還會(huì)在物流網(wǎng)絡(luò)建設(shè)上再上層樓。

“電商×科技”基因

作為阿里巴巴第一個(gè)啟動(dòng)上市的業(yè)務(wù)集團(tuán)，實(shí)際上，菜鳥在過去的成長中已經(jīng)顯露出勢頭。

根據(jù)此次招股書，2023財(cái)年，菜鳥營收778億元，近三年復(fù)合增長率達(dá)到21%。

進(jìn)入今年，快遞行業(yè)加速恢復(fù)，1-8月，在未計(jì)入郵政集團(tuán)包裹業(yè)務(wù)的情況下，我國快遞業(yè)務(wù)量累計(jì)完成814.6億件，增長15.9%。8月，阿里發(fā)布2024財(cái)年第一季度財(cái)報(bào)，菜鳥在4-6月這一季度實(shí)現(xiàn)營收231.64億元，同比增長34%。

從招股書看，阿里巴巴集團(tuán)是菜鳥最重要也是最大的股東，在滿足阿里巴巴電商生態(tài)這一全球最大、也最復(fù)雜物流需求的過程中，菜鳥從最初的科技平臺(tái)逐漸演變成一張全球端到端的智慧物流網(wǎng)絡(luò)。

面對(duì)廣大商家和消費(fèi)者不同的物流需求，憑借對(duì)電子商務(wù)的深入洞察和科技上的優(yōu)勢，以及此前建立的具備多樣化履約模式的綜合數(shù)字物流設(shè)施，菜鳥持續(xù)推出創(chuàng)新性解決方案，不僅為淘寶、天貓量身定制服務(wù)，在速賣通、Lazada等阿里體系下的眾多電商平臺(tái)的訂單也持續(xù)增長。

招股書顯示，2023財(cái)年，菜鳥向逾1.33億名跨境消費(fèi)者派送超過15億件跨境電商包裹，服務(wù)超過10萬個(gè)商家及品牌。根據(jù)灼識(shí)諮詢資料，按2022年包裹量計(jì)，菜鳥是全球第一的跨境電商物流企業(yè)。

另一方面，從營收構(gòu)成看，阿里巴巴2023財(cái)年財(cái)報(bào)顯示，菜鳥營收的70%來自于外部客戶。這意味著，菜鳥在與阿里生態(tài)建立戰(zhàn)略協(xié)同關(guān)系的同時(shí)，也在公司拆分后具備獨(dú)立面對(duì)市場競爭的實(shí)力——招股書顯示，菜鳥國際物流業(yè)務(wù)不僅為包括速賣通、天貓國際及天貓?zhí)詫毢Ｍ獾仍趦?nèi)的阿里巴巴體系內(nèi)各電商平臺(tái)商家提供服務(wù)，也為阿里巴巴生態(tài)體系外的平臺(tái)和商家服務(wù)，比如快手。

除了電商基因外，科技實(shí)力是菜鳥的另一大標(biāo)簽。2013年初成立時(shí)，菜鳥曾被當(dāng)作智慧物流的代名詞，公司最開始的業(yè)務(wù)重心也是以提供數(shù)字化解決方案為主。如今扎進(jìn)配送一線，“電商+科技”的基因也為菜鳥搭建起更強(qiáng)的物流能力。

進(jìn)入今年，菜鳥動(dòng)作不斷：3月，菜鳥國內(nèi)供應(yīng)鏈聯(lián)合天貓超市推出“1212半日達(dá)”；6月，自營快遞品牌“菜鳥速遞”官宣，主打半日達(dá)、當(dāng)次日達(dá)和送貨上門等品質(zhì)快遞服務(wù)；9月，聯(lián)合速賣通推出“全球五日達(dá)”，時(shí)效提升進(jìn)一步拓展至國際市場。

而上述每一項(xiàng)新動(dòng)態(tài)的發(fā)布，背后都有技術(shù)邏輯。

如菜鳥的“半日達(dá)”，背后依靠的即是數(shù)智化倉配供應(yīng)鏈。在這個(gè)系統(tǒng)中有大量SKU運(yùn)轉(zhuǎn)，根據(jù)消費(fèi)者的下單時(shí)間，結(jié)合揀選路徑進(jìn)行智能匯單，確保揀貨員的路徑都是最優(yōu)解。如今菜鳥應(yīng)用的人工智能技術(shù)令計(jì)算優(yōu)化結(jié)果可在10毫秒內(nèi)完成，確保物流過程中可以實(shí)時(shí)做到?jīng)Q策優(yōu)化。

對(duì)于商家，優(yōu)質(zhì)的服務(wù)則意味著更低的退貨率和更高的復(fù)購率。例如，伊利因菜鳥的優(yōu)選倉配半日達(dá)時(shí)效，物流問題投訴下降了30%，與同類店鋪相比，退貨率少了一倍。此外，基于對(duì)電商的洞察和理解，菜鳥也參與到一些平臺(tái)、商家和品牌的策略制定過程中，例如2023年一季度菜鳥和速賣通Choice一同推出的全托管物流服務(wù)，讓菜鳥國際業(yè)務(wù)的包裹量得到顯著增長。

這表明，數(shù)智化物流對(duì)電商平臺(tái)能起到促進(jìn)作用。

全球跨境電商物流第一

自成立時(shí)攜帶的電商基因和對(duì)人工智能等技術(shù)的廣泛引用，也讓菜鳥的物流經(jīng)驗(yàn)與能力更容易復(fù)制到海外市場。反映到業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)上，招股書顯示菜鳥是全球第一的跨境電商物流公司，在中國出口及中國進(jìn)口電商物流中均排名第一。

按2022年包裹量計(jì)算，菜鳥是全球第一的跨境電商物流公司。受益于此，菜鳥的國際物流收入占比也超過國內(nèi)物流，招股書顯示，菜鳥的國際物流收入占比47.4%，國內(nèi)物流的46.2%。

菜鳥2017年正式開始海外布局，日均處理的跨境電商包裹量在2017年是70萬個(gè)，到了2023年中，這個(gè)數(shù)字已經(jīng)達(dá)到480萬個(gè)，增長驚人。

在跨境電商物流當(dāng)中，菜鳥最被津津樂道的是把中國與主要國際目的地之間的快遞時(shí)間從30至60天縮短至10天甚至更短，價(jià)格卻低至一杯咖啡錢。這在跨境電商物流領(lǐng)域是顛覆性的。

截至目前，菜鳥針對(duì)跨境電商已經(jīng)設(shè)計(jì)了一整套解決方案，分為優(yōu)先跨境快遞、標(biāo)準(zhǔn)跨境快遞以及經(jīng)濟(jì)跨境快遞，分別對(duì)應(yīng)不同的時(shí)效和目的地，也滿足不同的跨境商家需求。

而根據(jù)最新動(dòng)態(tài)，9月26日菜鳥又聯(lián)合速賣通上線“全球5日達(dá)”國際快線產(chǎn)品，首批落地英國、西班牙、荷蘭、比利時(shí)和韓國五個(gè)國家。五國消費(fèi)者在速賣通Choice頻道下單帶有“5-daydelivery”（五日達(dá)）標(biāo)識(shí)的商品，可在5個(gè)工作日收到來自中國的包裹。

此外，數(shù)智化加海外布局也為菜鳥后續(xù)的成長性打開了空間。從資源鋪排來看，菜鳥一邊跟隨阿里電商出海的腳步不斷加快其在全球不同市場組網(wǎng)運(yùn)營的步伐，一邊加碼基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以全鏈路物流助推國貨出海。

菜鳥在全球網(wǎng)絡(luò)建設(shè)上，策略也不同，不追求全自有的重資產(chǎn)運(yùn)營，而是輕重結(jié)合，戰(zhàn)略性控制關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，同時(shí)與合作伙伴建立緊密合作。

截至2023年6月，菜鳥全球網(wǎng)絡(luò)遍布200多個(gè)國家及地區(qū)，包括2個(gè)15萬平米的e-Hub（比利時(shí)列日、馬來西亞吉隆坡，還有一個(gè)在中國香港，預(yù)計(jì)2024年初投入運(yùn)營），1650萬平方米的1100多個(gè)倉庫及380多個(gè)分揀中心，超4400個(gè)國內(nèi)物流網(wǎng)點(diǎn)及17萬個(gè)驛站。而且，從去年開始，菜鳥已經(jīng)開始在海外建立本地化的快遞和供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)，比如西班牙、法國和波蘭。加大海外基礎(chǔ)能力建設(shè)，也自然會(huì)進(jìn)一步提升菜鳥在海外末端的配送時(shí)效。

從財(cái)務(wù)表現(xiàn)看，菜鳥近來盈利能力正在改善。2023財(cái)年，其經(jīng)調(diào)整EBITDA超過28億元。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來伴隨一次性重資產(chǎn)投入繼續(xù)攤薄，公司利潤則有望持續(xù)增厚。

而從組織架構(gòu)上看，菜鳥集團(tuán)CEO萬霖在今年進(jìn)入阿里合伙人團(tuán)隊(duì)；同時(shí)，阿里淘天集團(tuán)CEO戴珊，國際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)CEO蔣凡也在菜鳥集團(tuán)擔(dān)任董事。未來，隨著阿里“1+6+N”組織變革的深化，菜鳥和其他業(yè)務(wù)集團(tuán)協(xié)作更加順暢，運(yùn)營效率有望進(jìn)一步得到整合提升。

未來，在國內(nèi)與海外，菜鳥還將繼續(xù)投入資源發(fā)展物流網(wǎng)絡(luò)及技術(shù)研發(fā)。招股書披露，本次IPO募集資金，預(yù)計(jì)將用于進(jìn)一步發(fā)展國際物流能力及網(wǎng)絡(luò)；進(jìn)一步發(fā)展國內(nèi)物流能力及網(wǎng)絡(luò)；以及研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新。

可以預(yù)見，后續(xù)菜鳥仍將承擔(dān)阿里技術(shù)與出海的主要落地場景與基礎(chǔ)設(shè)施角色。而通過電商和科技這兩大基因的結(jié)合，菜鳥上市，或許也能讓投資者重新審視“物流是電商最緊密伙伴”這套邏輯。