昨日，西單商場發布公告首次公開承認了重組傳聞，并宣布繼續停牌。這份公告的發布也證實了在西單商場上一次停牌時本報獨家披露的與西單商場有關的重組計劃。

　　西單商場昨日發布重組停牌公告稱，公司在8月2日接到控股股東北京西單友誼集團的通知：目前，北京西單友誼集團正在籌劃涉及西單商場的資產重組。由于重組計劃正在進行中，西單商場從昨日起繼續停牌。一位分析人士稱，西單商場宣布停牌表明重組雙方已基本達成共識，具體的合并計劃很快將浮出水面。

　　實際上，早在西單商場7月底宣布因“重大事項”停牌的第二天，記者就從可靠渠道獲悉，西單商場的母公司西單友誼集團正計劃和擁有新燕莎集團的首旅集團進行重組。而西單商場一位高層也向記者證實了這一傳聞，并表示，重組意向確定后，北京西單友誼集團就開始與首旅集團就合并細節展開談判。

　　公開資料顯示，西單友誼集團涉及的領域包括商業零售、網上購物、物流配送、進出口貿易等。該集團主營的業務板塊為商業零售，目前擁有北京市西單商場股份有限公司。而首旅集團旗下從事商業零售的是新燕莎集團，目前擁有燕莎友誼商城、貴友大廈、金源新燕莎MALL等多家百貨商場和購物中心。

　　按照一般企業重組的慣例，相同業態的企業大多將會進行合并。有消息稱，西單商場與新燕莎集團合并后，將沿襲“新燕莎系”的高端路線，成為首旅集團旗下的高檔百貨品牌。不過，這些消息需要等到西單商場復牌后才能水落石出。
　　（北京商報 記者李鐸）

　　大股東與首旅重組 西單商場有望注入燕莎資產

　　8月4日西單商場未能如期復牌。中國證券報記者從知情人士處獲知，西單商場大股東西單友誼集團將與首旅集團重組，為了消除兩者旗下的西單商場和燕莎商城等同業競爭問題，西單商場有望注入首旅集團旗下新燕莎集團的燕莎百貨資產。

　　內涵式增長未見起色

　　西單商場雖然在北京市具有相當高的知名度，但整體盈利并不強，近些年的業績并沒有體現公司悠久的品牌和零售行業的景氣狀況。從西單商場近些年的財務報表來看，公司2007年至2009年度的凈利潤分別為1694.01萬元、-3055.04萬元和3020.61萬元。

　　從銷售情況來看，公司業績增長主要來自于北京，其在外地所開門店經營并不理想。有分析師指出，公司各門店存在品牌結構不合理，市場定位不清晰，區位優勢不突出等問題。2009年度財報顯示，公司主要銷售收入均在北京地區，占整體銷售收入的70％以上，公司大力開拓的西部門店，銷售收入占比不到30％，而且諸多門店經營狀況不佳，還有虧損情況。

　　長江證券資深分析師邵穩重指出，公司在北京僅有西單商場總店為百貨店，位于核心商圈，其余門店均為社區購物中心或超市。在核心商圈，西單商城還面臨君太百貨和中友百貨的激烈競爭。

　　市場人士認為，西單商場自身盈利能力有限，對股價形成支撐的就是公司的重組預期。第一創業分析師田慧藍認為，如果沒有外力因素，公司后續發展前景不佳。

　　燕莎注入將提升盈利能力

　　實際上，西單商場重組的傳聞由來已久。中國證券報記者了解到，上周北京市國資委牽頭召開了一次座談會，北京市商貿系統的一把手均有參加，會上重點討論了北京市商貿系統的重組。

　　據知情人士透露，重組將在西單商場大股東和首旅集團之間展開。從首旅和西單友誼集團的資產規模來看，首旅資產規模要大很多，由首旅整合西單友誼將在情理之中。由于首旅集團旗下的新燕莎有百貨業務，為了消除同業競爭關系，西單商場有望獲得燕莎資產的注入，西單商場未來將成為西單友誼集團和首旅集團百貨資產的整合平臺。

　　公開資料顯示，首旅集團旗下的新燕莎集團擁有燕莎友誼商城、貴友大廈、新燕莎銅鑼灣商業公司等多家子公司。

　　知情人士透露，燕莎百貨類定位高端，資產質地不錯，盈利能力比較強，每年有20億元以上的銷售額。近年來燕莎商城也遭到了新光天地等競爭對手的沖擊，發展勢頭沒有以前強勁。但在燕莎資產注入西單商場后，肯定會顯著提升西單商場業績。

　　值得關注的是，華夏系基金早就提前潛伏在西單商場中。從公司的股東名單來看，2009年第四季度，華夏系只有一只基金進駐，但到2010年一季度，華夏系共有六只基金則大舉進入到前十大流通股東，合計持股達到3186.06萬股。
　　（中國證券報 作者歐陽波）