4月29日， 聯(lián)華超市(00980.HK)證券部人士對記者表示，今年，購物卡消費(fèi)模式或?qū)⒃庥稣唢L(fēng)險(xiǎn)，而這可能對公司業(yè)績造成一定影響。

　　該人士對記者確認(rèn)，聯(lián)華超市2010年財(cái)報(bào)中，流動(dòng)負(fù)債中的“憑證債項(xiàng)”87億元，所指的就是聯(lián)華超市聯(lián)華OK卡(會(huì)員購物卡)的預(yù)收款。

　　而據(jù)聯(lián)華超市2010年財(cái)報(bào)，公司2010年總營業(yè)額為258.87億元，照此計(jì)算，購物卡預(yù)收款超過公司總營業(yè)額的三分之一。

　　政策風(fēng)險(xiǎn)

　　購物卡泛濫所滋生的腐敗問題日重，國家終于重拳出擊。3月25日，溫家寶總理在國務(wù)院第四次廉政工作會(huì)議上明確提出，要重點(diǎn)整治查處收送禮金問題，對收送各類有價(jià)證券、支付憑證和商業(yè)預(yù)付卡的，以收送同等數(shù)額的現(xiàn)金處理。商超所發(fā)售的購物卡即上述商業(yè)預(yù)付卡的一種。

　　溫家寶要求，對收送各類有價(jià)證券、支付憑證和商業(yè)預(yù)付卡的，以收送同等數(shù)額的現(xiàn)金處理。有關(guān)部門要盡快研究提出治理措施，進(jìn)一步完善管理制度，從源頭上有效防止利用商業(yè)預(yù)付卡行賄受賄。

　　4月24日，有媒體報(bào)道稱，七部門正在會(huì)商推行“購物卡實(shí)名制”，以實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)打擊“購物卡腐敗”。

　　聯(lián)華超市證券部上述人士稱，國家從嚴(yán)治理“購物卡腐敗”問題或?qū)緲I(yè)績造成影響。

　　申銀萬國證券港股研究員王海濤對記者表示，購物卡問題積重難返，要看國家的治理決心和力度。他說，最嚴(yán)重的問題是大規(guī)模退卡事件，不過他認(rèn)為這不太可能發(fā)生。他表示，如果國家從嚴(yán)治理，實(shí)行“購物卡實(shí)名制”，可能對購物卡市場有一定影響，但是商業(yè)超市也可能通過對新、舊卡實(shí)行區(qū)別對待，以規(guī)避該風(fēng)險(xiǎn)。

　　屢禁不止

　　因?yàn)榫哂心涿k理使用、便于結(jié)算和攜帶等特點(diǎn)，十幾年來，購物卡屢禁不止，頻繁出現(xiàn)于賄賂案件中。外媒甚至將其戲稱為“第二人民幣”。

　　上海市消保委秘書長趙皎黎曾對媒體表示，預(yù)付卡其實(shí)是商家以其信用作擔(dān)保的一種變相融資行為。

　　分析人士稱，商超銷售購物卡所融資金或存進(jìn)銀行收取利息，或投入股市獲取投資回報(bào)，或用于擴(kuò)大規(guī)模，打敗競爭對手。

　　據(jù)悉，同等規(guī)模的兩家商超，銷售購物卡業(yè)務(wù)的一家將比沒有此業(yè)務(wù)的另一家擴(kuò)張速度更快。業(yè)內(nèi)人士稱，規(guī)模銷售是零售行業(yè)盈利的根本。零售企業(yè)利用購物卡收入獲取的資金進(jìn)行規(guī)模擴(kuò)張，獲取投資和定期存款收益，背后滋生了巨大的灰色利益產(chǎn)業(yè)鏈。

　　中國自90年代以來就有規(guī)定禁止購物卡。1995年《中華人民共和國中國人民銀行法》規(guī)定：“任何單位和個(gè)人不得印制、發(fā)售代幣票券，以代替人民幣在市場上流通。印制、發(fā)售代幣票券，以代替人民幣在市場上流通的，中國人民銀行應(yīng)當(dāng)責(zé)令停止違法行為，并處二十萬元以下罰款。”2000年5月1日《人民幣管理?xiàng)l例》再次明確規(guī)定：“各類購物券、代幣券等都是違法行為。”但是近幾年來，購物卡卻大行其道，有愈演愈烈之勢。

　　分析人士稱，購物卡屢禁不止，最終會(huì)造成市場上劣幣驅(qū)逐良幣：守法企業(yè)得不到保護(hù)，繼而不守法，同時(shí)也會(huì)失去對法律的信任，最終形成對法規(guī)權(quán)威的雙重破壞。
　　（財(cái)經(jīng)網(wǎng) 陳予燕 證券市場周刊供稿）