主持人：再來(lái)關(guān)注另外一家上市公司叫做鄂武商A，這家公司我們看到它的整個(gè)財(cái)務(wù)構(gòu)成有一半的收入都是來(lái)自于超市這樣的零售業(yè)務(wù)，為什么會(huì)看好這家公司面對(duì)網(wǎng)購(gòu)時(shí)的一種沖擊呢？因?yàn)槲覀円部吹侥壳霸诤芏嗟木W(wǎng)絡(luò)購(gòu)物的商場(chǎng)和平臺(tái)，這種零售的方式也是非常多，比如說(shuō)我買網(wǎng)等等，你怎么看待？

　　童蘭：首先我們看好鄂武商就是它面對(duì)網(wǎng)購(gòu)時(shí)的沖擊第一個(gè)是出于它的地緣方面的考慮，因?yàn)槎跷渖淌俏挥诤蔽錆h，應(yīng)該說(shuō)對(duì)于整個(gè)鄂武商的定位，我們認(rèn)為它是一個(gè)積極開拓高端百貨市場(chǎng)并且具備得天獨(dú)厚的物業(yè)優(yōu)勢(shì)的二、三線城市的龍頭百貨公司，這是我們對(duì)它的一個(gè)定位。首先從網(wǎng)購(gòu)的沖擊來(lái)看的話，因?yàn)榫W(wǎng)購(gòu)它目前的一個(gè)沖擊主要是沖擊中低端的一些城市，從地區(qū)上來(lái)看的話，武漢網(wǎng)購(gòu)的滲透率可能比一線城市相對(duì)來(lái)說(shuō)低一些，2010年滲透率是32.9%，鄂武商其次從它的一個(gè)地理位置來(lái)看的話，鄂武商是立足在武漢及周邊地區(qū)，受到網(wǎng)絡(luò)的沖擊可能相對(duì)會(huì)小一些。從企業(yè)的發(fā)展定位來(lái)看的話，雖然鄂武商目前有一半的收入來(lái)自超市，但是近年來(lái)它也是積極開拓高端的百貨穆爾城，所以我們認(rèn)為這個(gè)可以有效的避開網(wǎng)購(gòu)以及中低端商品的沖擊采取差異化的運(yùn)營(yíng)。第二其次從鄂武商所處的消費(fèi)環(huán)境來(lái)看的話，武漢及周邊地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)比較快，從2007年開始湖北GDP已連續(xù)四年是跑贏全國(guó)一個(gè)平均水平，人均生活水平也是不斷的提高，2010年武漢人均年收入大概在2.3萬(wàn)左右應(yīng)該說(shuō)在全國(guó)各大城市中人均收入排名在中上的水平，作為武漢及周邊地區(qū)的零售商業(yè)龍頭，鄂武商具備得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)，因此在消費(fèi)釋放的時(shí)期應(yīng)該充分能夠充分享受消費(fèi)增長(zhǎng)所帶來(lái)的一個(gè)收益。最后從鄂武商自身來(lái)看，鄂武商目前它的一個(gè)主要的核心的物業(yè)都是自有物業(yè)，這些物業(yè)市場(chǎng)的價(jià)值應(yīng)該說(shuō)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于它的賬面的價(jià)值，所以它目前百貨跟超市業(yè)務(wù)也處在穩(wěn)定的發(fā)展當(dāng)中，業(yè)績(jī)也比較穩(wěn)定，所以這家公司在也是認(rèn)為它在這樣一個(gè)網(wǎng)絡(luò)零售大環(huán)境當(dāng)中，我們也是比較看好的。

　　主持人：鄂武商A現(xiàn)價(jià)19.74元，按今天也是上漲的，0.51%，很多專家現(xiàn)在預(yù)測(cè)百貨零售估值處于比較歷史的低位，你覺得鄂武商的水平您是怎么估計(jì)怎么看待的？

　　童蘭：如果說(shuō)對(duì)于估值的判斷我們一般沒有一概而論的談一個(gè)估值更多的是要根據(jù)公司未來(lái)增長(zhǎng)的速度或者增長(zhǎng)的持續(xù)性來(lái)給它一個(gè)合理的估值水平，鄂武商之前算今年的業(yè)績(jī)是2.75元，對(duì)應(yīng)現(xiàn)在的價(jià)格是接近30倍的估值，因?yàn)槎跷渖涛覀冋J(rèn)為他是質(zhì)地比較優(yōu)良的公司，僅僅從它的經(jīng)營(yíng)層面來(lái)講的話我們覺得目前的估值應(yīng)該說(shuō)是比較合理的水平。

　　主持人：好的，您剛才說(shuō)到鄂武商一個(gè)優(yōu)勢(shì)，就是在因?yàn)樗靥幍乩砦恢煤偷乩韮?yōu)勢(shì)還是比較明顯的，隨著剛才我們也說(shuō)到網(wǎng)絡(luò)零售商品的品類已經(jīng)開始有日益完善的勢(shì)頭出現(xiàn)，如果到物流售后等一系列的配套完全齊全之后是否會(huì)對(duì)鄂武商整個(gè)盈利也會(huì)構(gòu)成一些沖擊呢？

　　童蘭：我覺得就像您說(shuō)的是個(gè)趨勢(shì)的問(wèn)題，未來(lái)應(yīng)該說(shuō)在很長(zhǎng)的一個(gè)時(shí)期之內(nèi)網(wǎng)絡(luò)零售應(yīng)該都會(huì)保持一個(gè)比較高速發(fā)展的態(tài)勢(shì)，對(duì)實(shí)體百貨的沖擊肯定是有的，但是實(shí)體百貨是肯定不會(huì)消亡的，而且實(shí)體百貨本身也會(huì)相應(yīng)做出一些措施來(lái)應(yīng)對(duì)，我們自己的判斷是從百貨的角度來(lái)講的話，第一個(gè)從他們，他們可能自己會(huì)發(fā)展一些網(wǎng)絡(luò)零售增加自己銷售的渠道，領(lǐng)用從業(yè)態(tài)方面來(lái)講的話，因?yàn)橐郧皞鹘y(tǒng)的百貨可能更多只是滿足人們固定商品的需求地現(xiàn)在隨著未來(lái)消費(fèi)的升級(jí)和居民生活水平的提高，可能一些百貨不僅僅是只是滿足人民商品的需求，更多是滿足生活的需求，這樣的情況下面，現(xiàn)在越來(lái)越多的百貨會(huì)選擇以購(gòu)物中心的模式來(lái)擴(kuò)張，購(gòu)物中心集合了商品、餐飲、娛樂(lè)、休閑一體一個(gè)大型的商業(yè)體，在這樣的商業(yè)體當(dāng)中的話實(shí)際上應(yīng)該說(shuō)它即便是在網(wǎng)絡(luò)零售高速發(fā)展的大環(huán)境當(dāng)中他們?nèi)匀槐３肿约罕容^高的提客的能力，這也是他們保持自身競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)勢(shì)之一。最后可能很多百貨都在盡量做高端百貨，做高端百貨一方面是出于消費(fèi)升級(jí)的角度來(lái)考慮，另一方面也確實(shí)因?yàn)楦叨税儇浽趹?yīng)對(duì)網(wǎng)絡(luò)零售的時(shí)候也會(huì)有自己的優(yōu)勢(shì)，這個(gè)我們之前已經(jīng)談過(guò)了。
　　(中廣網(wǎng))