6月27日，中國旺旺控股有限公司（00151.HK，簡稱“中國旺旺”）發布截至2023年3月31日止年度的2022財年全年業績。

這一財年，中國旺旺實現收益約229.28億元，同比減少4.4%；公司權益持有人應占利潤約33.72億元，同比減少19.8%；毛利率為43.9%，同比減少0.9%；每股基本盈利28.35分。

董事會建議擬派2022財年末期股息每股2.1美分，共計約17.18億元；擬派特別股息每股普通股2.94美分，共計約23.69億元。

分產品來看，中國旺旺主要運營四類產品，分別是米果產品，包括糖衣燒米餅、咸酥米餅及油炸小食、大禮包；乳品及飲料，包括風味牛奶、常溫酸奶、乳酸飲料、即食咖啡、果汁飲料、運動飲料、涼茶及奶粉；休閑食品，包括糖果、冰品、小饅頭和果凍、果仁等；其他產品，主要為酒類等。

2022財年米果類收益約58.433億元，同比增長4.5%；乳品及飲料類收益約111.305億元，同比減少13.5%；休閑食品類收益約58.203億元，同比增長7.8%。

不難看出，作為公司核心收入來源的乳品及飲料類業務下降幅度最大，旺仔牛奶收益下滑達雙位數，飲料及其他收益增長為高個位數。糖果收益中個位數增長，豆類、果凍及其他收益雙位數增長，果凍、浪味仙收益創新高。

中國旺旺管理層表示，乳品及飲料類產品因此前疫情對部分消費場景的限制，致集團全年整體業績表現承壓，但隨著日常經濟活動逐步恢復常態后，銷售活動已于2022財年第四季度（2023年1至3月）逐步恢復常態。

不過，受累于部分大宗原材料使用價格上升，2022財年集團毛利率為43.9%，較上一年同期下降0.9%。集團實施多項提升獲利能力舉措，持續改善產品毛利，疊加部分大宗原材料及包裝材料成本下降，下半財年的毛利率已回升至44.9%，較上一財年同期提升1.9%，較上半財年提升2.1%。未來將通過實施渠道、產品的差異化策略持續精進品類良性發展。

事實上，集團近5年來的營收基本都保持在200億元水平，但這是首次凈利潤出現下滑，主要因為經典單品旺仔牛奶表現疲乏。一方面是營收下降，另一方面是毛利率下滑。

中國旺旺在年報中指出，乳飲類產品期內營收下降主要是因為疫情對聚會、部分消費場景產生了限制，此外，因進口全脂奶粉價格上漲及匯率影響造成毛利下滑。隨著疫情緩解，自2022年四季度開始牛奶恢復了增長。而且目前進口全脂奶粉價格已明顯緩解，預計毛利率可望逐步改善。

集團也有嘗試創新產品，比如新推出以PET瓶包裝形式的旺仔牛奶、小紅瓶，在2022財年實現收益破8000萬元；而堅果牛奶、巧克力牛奶等風味牛奶產品的收益也突破2億元，創下歷史新高。但創新力度有限，經典產品逐漸老化，中國旺旺仍面臨營收和凈利潤雙雙下滑的困境。